化工化工产品价格普遍上涨部份子行业具有投公开

化工：化工产品价格普遍上涨 部份子行业具备投资机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

己二酸价格大幅走高，但后续行情不容乐观。受近期原料纯苯价格延续上调，和部分生产厂家停车检验，货源减少的影响，上周国内己二酸价格继续大幅走高，华东地区己二酸价格上涨19.74%至1 ,950元/吨。近期价格大幅反弹主要原因是山东洪业、山东海力等大厂家的停产检验，不具备持续性。己二酸的主要应用领域是聚氨酯产业，占总消耗量的60%以上。聚氨酯在建筑行业中可作为保温材料，然而随着房地产调控政策逐渐显效，影响了其对聚氨酯产品的整体需求。另外，据统计，今年国内己二酸产能将增加98万吨至176万吨，如此大规模的投产将使得我国己二酸供给出现多余，我们认为己二酸市场的后市行情不容乐观。

丁二烯带动合成橡胶继续上行。节后第一周，丁二烯价格延续了节前的上行趋势，带动经销商连续上调合成橡胶报价，上周华东地区顺丁橡胶上涨9.27%至27,100元/吨，丁苯橡胶价格上涨6.67%至24,000元/吨；上海地区天然橡胶价格上涨2.92%至28,200元/吨。按目前丁二烯价格计算成本，合成橡胶价格仍有较大上涨空间，节后下游市场已陆续启动，经销商对后市态度积极，预计短时间国内合成橡胶价格将继续上行。

MDI价格延续上行趋势。受节前部份厂家停车检验的影响，近期MDI市场货源偏紧；同时外盘货源持续拉涨，也对国内MDI市场信心有所提振。

上周华东地区纯MDI价格上涨6.7 %至18,250元/吨，聚合MDI价格上涨1.26%至16,100元/吨。烟台万华2月纯MDI和聚合MDI挂牌价为20,700元/吨和16,800元/吨，较1月分别上调700元/吨和600元/吨。目前国内MDI市场成交清谈，需求尚未恢复，但大部分贸易商看涨后市，备货意愿较强，预计短时间国内MDI价格将保持稳中上行的走势。

粘胶市场节后迎来开门红。节后首周粘胶短纤市场延续节前行情，价格连续上涨，实际成交也逐步跟进；原料市场货源紧俏，下游采购积极。

上周华东地区粘胶短纤(1.5D* 8mm)价格上涨4.17%至17,500元/吨，二道绒价格上涨1.15%至4,400元/吨，棉浆粕价格上涨 .91%至9, 00元/吨，进口木溶解浆价格上涨5. 6%至1,180美元/吨，萧山地区机织人棉纱( 0S)上涨1.87%至20,517元/吨。近期粘胶短纤市场提价频率过快，下游接受度开始下降，但整体上行趋势不变，后期谨慎看多为主。

下游需求稍有恢复，酚酮价格小幅上调。节后酚酮市场交投气氛逐步恢复，下游需求稍有好转，上周华东地区苯酚价格上升5.77%至11,000元/吨，高端丙酮价格上升1.91%至8,000元/吨，双酚A价格上升 .50%至1 , 00元/吨。预计短时间国内酚酮产品价格可能继续小幅上行。

伴随与原油紧密相关的上游成本如乙烯、纯苯上升以及贸易商备货意愿增强，化工品价格在春节后普遍上涨。我们认为，本轮价格上涨是以成本推动为主。在元宵节后，大部分化工下游行业将陆续开工，化工品价格能否维持上涨与下游开工率密切相干。在国内需求逐渐恢复，但国外需求仍然疲软的背景下，我们保持化工行业中立评级。但斟酌部份产品价格已从谷底走出，供给方具有一定垄断性的子行业可以选择性进行投资，如MDI行业、丁二烯行业等。个股方面，我们推荐具有增长与估值优势的股票标的，如兴发团体(人民币19.94，买入)、久联发展(0020 人民币17.87，买入)、上海家化(600 人民币 2.11，买入)、江南高纤(人民币7.1 ，买入)、烟台万华(600 人民币14.42，买入)等。