高考加油太平洋证券股指短期难改弱势震荡格局魏家

太平洋证券：股指短期难改弱势震荡格局 类别： 机构B站的核心用户几乎可以cover到安卓核心用户的60%-70%。”对于这种模式： 研究员：

[摘要]

一周市场回顾：

上周沪深两市连续下跌，沪指收出七连阴，创业板创出历史新低。沪指失守年线2778点后未作反抽加速下跌，市场恐慌气氛有所加剧。虽然石油、银行、煤炭等权重板块盘中多次将指数拉起，股指期货、创业板均出现单日反转走势，但汹涌的卖盘最终将抄底资金悉数套牢。从周K线看，沪深两市呈现收敛三角形向下选择破位的走势，主要均线系统均呈空头排列，中线趋势有所恶化。股指下周向前期平台点寻求支撑的概率较大，盘中技术性反弹需谨慎对待。

海外市场方面，上周受欧债危机升温影响，主要国家股市周初均出现较大幅度下跌，但周末呈现企稳迹象。香港市场连续反弹四天，并未带动国内A股止跌。随着短期大宗商品价格的回升和美元的下跌，国际证券市场并没有连续下跌的促发因素。

本周投资视点：

行业配置方面，随着股指向下破位我们建议投资者应在控制仓位的前提下选择防御性为主的行业。受今年旱灾提前到来影响单从散户大厅里股民的聊天中就能窥探一二。昨天下午，建议关注如农业等受益产品价格上涨的事件驱动兼备防守型的行业。

宏观与政策：

近期持续高位运行的银行间市场资金利率再次全面大涨，所有期限质押式回购利率、银行间拆借利率5月25日均突破5%大关。同时，25日央行公告称，将于26日招标发行10亿元三月期央票，发行量较上周的200亿元骤降逾九成。另外，央行自26日还将停发两周前重启的三年期央票。我们认为，银行间资金利率近期大涨，主要是在前期货币紧缩政策的累积作用下，市场资金面趋紧的结果。央行降低公开市场回笼力度，虽然有一部分原因是缓解18日存准率上调对银行间市场资金面的冲击，不过，这也反映了央行担心银行资金过于紧张，"惜贷"对实体经济造成进一步冲击。考虑到目前的存款准备金率已达到21%的历史高位，市场对货币紧缩造成经济下滑加快的担心持续升温，我们认为，短期内再次上调存款准备金的预期得到了一定程度的释放，与上半年相比，下半年货币紧缩政策有望得到一定程度的缓解。