行业医疗保健三季报显示行业运行平稳但内部分化

医疗保健：三季报显示行业运行平稳但内部分化较大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心看点（10..02）1．一周行业热点药监局：临床急需境外新药审评审批；卫健委：2018—2020年大型医用设备配置规划；人社部：2018年前三季度人力资源社会保障统计。

2．最新观点上周SW医药指数上涨7.40%，我们的进攻组合上涨5.16%，稳健组合上涨11.18%。截止当用户受电工程服务行为有所规范前我们进攻组合17年初以来累计收益19.90%，稳健组合累计收益55.05%，分别跑赢医药指数 5.94和71.09个百分点。

从三季报来看，医药行业整体表现平稳，行业内部分化较大。剔除新股和并表因素，前三季度收入和扣非净利润增速分别为17.94%和17.46%。其中，Q 增速分别为18.46%和10.58%。虽然Q 扣非利润端增速环比下滑（-2.20p横攀竖比p），但同比仍然略有提升（+0.5 pp）。各版块分化明显，第三季度按扣非净利润增速由高到低排序分别为生物制品（+48.45%）、医疗服务（+ 4.6 %）、医药商业（+21.29%）、医疗器械（+20.46%）、化药（+14.80%）和原料药（+14.52%）。各子行业龙头公司表现突出，流通行业Q 同比提速明显，医疗服务、生物制品和连锁药店保持快速增长，各细分板块表现详见正文。