行业旅游酒店开元仪器并购转型非学历职业教育领

旅游酒店：开元仪器并购转型非学历职业教育领域 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：

A股餐饮旅游板块本周上涨2.05%，板块表现弱于沪深 00指数（上涨2.15%）。涨幅较大的个股为西安旅游（+19.98%）、金陵饭店（+6.1%）、大东海A（+6.07%）、桂林旅游（+5.8%）、丽江旅游（+4.64%），跌幅较大的个股为华天酒店（-4.42%）、中青旅（-1.6%）、西安饮食（-0.92%）、凯撒旅游（-0.54%）、云南旅游（0%）；美股餐饮旅游相关个股中涨幅较大的个股华住酒店（12.18%）、途牛（4.74%）、Priceline（那镜子也让我们不知不觉地做了镜中人。1.71%）等，跌幅较大的个股包括麦当劳（- .77%）、星巴克（-0.96%）、Expedia（-0.9 %）；港股餐饮旅游个股涨幅较大的包括翠华控股（6.98%）、海昌控股（ .8%）、大家乐集团（ .77%）等，跌幅较大的个股包括锦江酒店（-4.01%）、呷哺呷哺（-2.86%）、香格里拉（亚洲）（-1.49%）等。按中信行业分类，2016年初以来餐饮旅游板块跌幅24.9 %，弱于沪深 00指数（下跌9.81%），维持板块增持评级。

本周旅游板块2016年中报情况：凯撒旅游：实现营业收入26.02亿元，同比增长47.14%；归母净利润5,69 .78万元，同比增长60.25%；众信旅游：实现营业收入44.5 亿元，同比增长41.99%，归母净利润7,525.0 万元，同比增长28.41%；云南旅游：实现营业收入6.28亿元，同比增长20.74%，归母净利润 ,121.86万元，同比增长181.94%；丽江旅游：实现营业收入 .60亿元，同比增长2.67%，归母净利润1.16亿元，同比增长6.59%；三特索道：实现营业收入2.01亿元，同比增长17.28%，归母净利润-2,819.2 万元，同比增长 .8 %；国旅联合：实现营业收入4, 20.22万元，同比下降4.51%，归母净利润- ,287.52万元，同比下降182. 4%。

本周我们发布专题研究《2016上半年三亚旅游景气度及上市公司影响分析》，针对上半年三亚旅游市场景气度放缓，我们解析了相关数据、背后的原因及对上市公司的影响，烦请查阅。

教育板块：本周我们发布个股深度报告《电光科技：加速转型，国际教育布局拉开序幕》，公司主营矿用防爆电器设备制造和销售，从2015年开始布局国际教育领域，完成现金收购雅力科技65%股权，参投教育产业基金孵化教育标的，雅力科技有望在拓展校点+提升招生规模的基础上迎来业绩显著提1980年第一次在米兰展示了其成衣系列。2001年升。本周开元仪器发布公告，拟收购非学历职业教育领域两家公司恒企教育和中大英才，教育板块并购表现活跃。

个股层面重点推荐关注：宋城演艺：内生增长强劲（预计2016年净利润10亿元左右，当前股价对应市盈率为 5倍），项目储备充足（上海+桂林+张家界）且体量更大，后续海外演艺扩张、VR公园投入运营、泛文旅领域持续布局将带来市值成长空间；中青旅：显著受益休闲度假游趋势和迪士尼效应，看好后续度假景区（乌镇+古北）以及旅游产业链的扩张；中国国旅：离岛免税政策优化，口岸进境免税政策放开，公司有望借助港中旅牌照拓展市内免税业务，业绩增厚持续发酵；众信旅游：产业链线下持续整合、线上加速布局，看好出境游龙头市值成长空间；凯撒旅游：业绩增长明显快于同行业公司，出境游龙头地位显现，母公司海航旅游战略投资途牛并成为第一大股东，看好进一步的资源整合；北部湾旅：北涠航线客运量增速较快，蓬长航线通过外延式收购+运力提升扩大市场份额。收购博康智能进军智慧旅游+大数据领域；北京文化：公司定增落地，战略上将通过“内生+外延”打造现象级产品及贯穿全产业链布局，未来看点十足（综艺、影视剧等）；峨眉山A：旅游产业链扩张，打造大峨眉旅游区；桂林旅游：海航入主成为公司第二大股东，在景区资源整合、资本运作、国企改革方面有望提速。年度个股推荐关注排序：宋城演艺、北京文化、众信旅游、北部湾旅、中国国旅、中青旅、凯撒旅游、腾邦国际、国旅联合、云南旅游、桂林旅游、长白山、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

短期主要推荐关注：中青旅、宋城演艺、北部湾旅、众信旅游、凯撒旅游、中国国旅、北京文化。

主要风险：旅游系统性风险；并购整合不达预期。