金融最坏的时代最好的时代位置

金融：最坏的时代 最好的时代 类别：受所属区域和辐射范围影响 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点所谓“最坏的时代，最好的时代”，在经济增速总体放缓、银行不良率攀升以及供给侧改革等因素共同作用之下，不良资产经营行业越来越受到关注。上一轮银行不良资产剥离的后时代，四大AMC对于银行不良资产被动承接经营处置的包袱已经渐渐丢下，战略方向也纷纷聚焦于打造金控平台，而地方以及民营AMC在政策呵护之下的萌芽也完全打开了这一不太为人注意的行业的想象空间。本文作为不良资产经营行业深度报告的开篇之作，将主要聚焦于不良资产经营的海外经验，尤其印度银行业在金融业的绝对优势地位以及分业监管体系与中国的高度相似，使得印度在处理不良资产过程中的诸多情景值得我们揣摩；另外，各国监管体系和制度的差异也将对各自处理不良资产的角度和方式产生较大影响。后续系列报告敬请关注！美国经验：历经两轮不良资产处置，20世纪80接下迪奥的设计师一职对他来说“非常具有挑战性”年代政府主导以及银行资产证券化是两种主要方式，2008年金融危机之后，政府TARP计划以及银行通过内设“好银行-坏银行”、“好部门-坏部门”的形式以及由美国联邦存款保险公司（FDIC）承接银行不良进行经营处置的方式进行。逐步实现了由“直接经营”处置方式到“直接经营+委托经营”处置方式的转变。委托第三方经营处置对商业银行来说，成本较低，简便快捷，资产回收效果较好。在具体处置手段上，结构化交易、资产置换、与上市公司嫁接以提升价值并完善退出通道、合作处置、差额风险代理、承购包销等一些新做法被更多地运用。

印度经验：印度和我国的金融业相似之处在于都极大程度上依赖银行融资支持经济发展，而资本市场相对欠发达。中印在银行业总资产占金融业总资产比例分别为90%和75%左右。且两国银行业都处于政府的支配地位，在很大程度上决定了银行业经营管理上的许多共性。同样历经两轮不良资产处置，2008年金融危机之后印度不良处置效率较第一次有较大改善，政府和银行推动不良处置的主要方式和角度的转变包括了：加大处置不良资产力度，即通过统一不良资产的认定标准、强化债务回收特别法庭、强制执行担保物权法案、推行公司债务重组计划及通过证券化的方式来处置不良资产等举措，提高银行体系的资产质量；政府继续注资，增强银行资本实力；实施谨慎监管标准，提高资本充足率标准；放松管制，增强竞争，提高银行经营空间；加强公司治理，关闭分支机构，减员增效；通过合并和集中来推动印度银行国际化。