高考加油信息科技行业并购风险仍待释放荐5股魏家

信息科技：行业并购风险仍待释放 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告关键要素：

考虑到行业以并购构筑的高成长性未来面临了较大的不确定性，下半年或继续面临估值泡沫的挤出风险，但不乏阶段性和子版块的投资机会，建议重点关注无人驾驶和大数据主题下的投资机会。

投资要点：

2016年行业基本面支撑不足，市场表现总体偏弱。软件行业景气度在2012年见顶后，已经连续5年呈现下滑趋势。但是受并购因素的持续影响，上市公司1季报仍呈现良好的成长性。未来并购标的业绩不达预期的案例或将逐步增多，行业并购审批也有趋紧的趋势，行业前期并购累计的估值风险亟待释放。

巨头、政策聚焦无人驾驶，中1级攻击宝石*10国市场最具发展机遇。

无人驾驶市场仍然处于萌芽期，蕴藏着巨大的发展潜力。目前巨头悉数聚焦无人驾驶，未来催化剂效应将持续显现。智能汽车产业的发展在中国也得到了中央、地方政府的积极支持，6月首个智能联汽车封闭测试区在上海正式开园，无人驾驶技术路线图在 季度即将发布。20 5年中国有望成为全球最大的无人驾驶汽车市场，给国内企业带来更多发展机遇。

十三五规划即将发布，大数据再迎政策风口。大数据产业目前仍处于快速发展期，2020年有望达到万亿规模。目前大数据产业已经上升到国家战略，下半年产业“十三五”规划即将出台，将为行业的发展带来积极的推动作用。

行业评级：同步大市。截止2016年6月17日，行业动态估值79.11倍，处于历史相对高位。考虑到行业靠并购的成长逻辑难以为站建设后继，预计未来行业仍面临估值泡沫挤出风险，给予“同步大市”的投资评级。建议重点关注无人驾驶和大数据领域的投资机会。

风险提示：高估值带来的行业系统性风险；地方政府资金面紧缺，影响智慧城市建设进度；并购业务发展不及预期；监管层对并购整合的审核趋严。