幸福快乐家用电器草甘膦将大幅超市场预期弱势下向强依依不舍

家用电器：草甘膦将大幅超市场预期 弱势下向强势板块集中 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、化工行业投资策略及模拟组合：

1、投资思路1）化工行业观点：

上周油价小幅上涨，而一些石化产品价格跟随油价走高中国的台湾已有核电站，但多数的化工品价格仍然保持小幅波动，无明显趋势出现。上周涨幅较大的品种有草甘膦、MDI挂牌价、TDI、PX等。

烟台万华宁波90万吨MDI装置趋于正常下，国内聚合MDI市场价格上周冲高回落至19750元/吨，而万华则借着8月下半月装置故障导致的市场价格上涨而大幅调高9月挂牌价格至19600元/吨。预计供给恢复正常而需求维持疲软下9月MDI市场价格或继续回落。

另外TDI进口货源受到台风影响下产品价格上涨，预计在需求疲软制约下后市将以稳为主。

上周草甘膦价格继续明显上涨，部分工厂报价已达到 .6万元/吨，而市场成交价格已经达到在 .5万元/吨。目前草甘膦行业供应商普遍有2- 个月的订单，其中9月份的定价基本在 . - .5万元/吨，且订单基本为下游终端及海外经销商，贸易库存稀少。短期看我们认为部分中小企业的复产将无法改变行业供不应求的现状，产品价格将继续上涨，而从中长期看，环保核查力度可能超预期下草甘膦行情演绎也将会持续较长一段时间。

2）个股观点：

近期我们拜访了广深、上海的机构投资者，大家普通对未来宏观基本面较悲观，他们认为：下跌趋势中的反弹，可参与价值较低，风险较大。在这样的市场预期氛围下，选股就更应该偏重于基本面趋势确定性强，而且还要有类似产品价格上涨这样的事件驱动。我们判断草甘膦有基本面的强劲支撑，对存量资金有较大的吸引作用，从而可走出“强者恒强”的超预期走势；相关的标的有新安股份、江山股份、扬农化工，我们首推安全边界高的新安股份。

对未来 个月，我们仍不悲观。因为即使是下跌中的反弹，如果选好了适宜的品种，也会有较大的超额收益，关键是选股。周期股的波段机会在下跌中会悄悄的到来，个股选择可参见我们的模拟投资组合。

2、投资模拟组合根据宏观、中观和微观的判断，结合具体个股的具体情况，考虑到不同股票的流动性特征，本周化工基本模拟投资组合如下：

建议标配，新安股份( 0%)、江山股份（ 0%）、扬农化工（20%）、湖北宜化(10%)、兴发集团（10企业会先确定当前需求%）（注：调出浙江龙盛，调入江山股份、扬农化工并重新分配组合权重）