高考加油广发证券为什么对经济数据相对乐观魏家

广发证券：为什么对经济数据相对乐观 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

经济运行可能好于预期房地产市场疲弱是经济悲观预不停的进步期形成的主要原因。然而，房地产及其产业链对于经济运行的主导作用正在弱化。经济转型过程中，新的增长力量决定实际情况要比传统跟踪要好。

房地产产业链规模占GDP的1日照山海天吴家台一业户出售假冒伪劣啤酒被查0%，但是固定资产（包括房地产）投资金额与GDP的数量对应关系并不稳定，房地产投资对于GDP的下拉作用可能比预想情况要好。今年以来，经济转型的力量在发挥作用。GDP增速下行明显小于工业增速的下行，而工业增速的下行又大幅小于传统行业的幅度。

经济普查可能成为改变政策预期的重要催化剂经济下行趋势与增长目标之间的背离依然是政策放松预期的主要驱动力。目前看，经济普查可能成为改变政策预期的契机。由于统计的不完善，服务业增加值往往面临低估的窘境。过去两次经济普查均会对GDP规模和增速进行上修，年度增速上修幅度均在0.5以上。一旦201 年增速上修，那么今年经济调控的空间将扩大，从而对冲政策宽松预期。

资金面平稳度过季末阶段季末，理财集中到期导致银行间资金需求有所释放，而IPO重启导致交易所资金面更加紧张，因此两个市场资金成本均有所上行。

往后看，银行间资金面仍将维持稳定。人民币贬值趋势暂告段落，境外融资成本维持稳定，预计6月外汇流入状况将好于4、5月份。央行向银行间市场投放资金以维持资金面稳定。6月第四周，公开市场操作净投放120亿元，全月共投放资金2040亿。