行业金融短期板块涨幅较大建议注意风险控制

金融：短期板块涨幅较大 建议注意风险控制 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

经纪业务成交额持续回升1月份，A股日均成交额为21 7亿元，较12年全年日均水平上升66%；从月度情况来看，A股日均成交额较去年12月上升4 %；从单日情况来看，1月15日为最高点2784亿元，1月25日为最低点1511亿元；1月份，单日成交额出现较大震荡，同期A股指数走势在金融地产等大盘股的带动下，仍保持了上升势头，“量价齐升”特征明显。

投行业务IPO停滞，承销业务主要来自增发项目1月份，A股融资募集资金657亿元；从不同的股权融资方式来看，1月份，IPO募集资金0亿元，增发募集资金6 8亿元，配股募集资金19亿元；1月平均发行费用率分别为0.84%，环比略有下降，仍保持低位；IPO停滞，对券商的投行业务收入带来负面冲击，在监管层政策未有改变之前，预计该项业务仍将持续低迷。

集合理财计划产品规模较12年底增长7%1月底，券商的集合理财计划产品数量为521只，管理资产规模为2149亿元，资产规模较12年底增长7%，产品数量较12年底增长16%。

目前，券商旗下集合理财计划管理资产规模排名前 位的依次为国泰君安（214亿元）、中信证券（15 亿元）、东方证券（1 4亿元）。

融资融券余额持续上升，较上年底增长 2%截至1月底，融资融券余额为1184亿元，其中，融资余额为11 9亿元，融券余额为45亿元，融资融券余额环比上升 2%，1月份融资融券业务规模增速环比大幅上升，呈现加速上升趋势。

行业股票的股价走势跑赢大市1月份，沪另外深 00指数上涨6.50%，证券板块上涨11.24%，板块表现跑赢大市，18家券商股的股价上涨，仅广发1家下跌，其中，涨幅超过20%的券商有2家，包括方正、招商。

投资建议：

维持证券业评级：有吸引力。

券商板块在12、1月连续2个月出现较大涨幅，创新业务对业绩的利好影响仍有待时间释放，短期内估值过快上升，板块获利较大，不排除指数可能出现大幅震荡，建议投资者注意风险控奢侈品涨价的真正原因在于价格策略制。

风险提示资本市场出现大幅调整，证券公司的经纪业务、自营业务同步下滑，行业景气度与市场高度相关，市场的波动会带来股价的下跌。