首创证券最坏的时候已经过去市场将逐步乐观位置

长江证券近期发布研报表示，近期汇率波动和外资流出成为市场关注热点。基本面支撑的市因为之前有一位同事因为一些缘故离开了工作室场对汇率弹性的容忍度在提升。而在盈利孱弱背景下，外资高位止盈或为流出要因，且对白酒、乳品等重仓股的减持早在3月即已开始。不过整体来看，近期外资减持的交易面因素或许要大于基本面因素，属做短看长，不改外资长期流入趋势。

从风格演绎角度来看，长江证券认为，5月随着Beta行情的结束，指数上升空间有限，后市应针对Alpha行情中优选结构。在3月、4月策略报告中，该机构就曾强调：Beta行情已临近结束，市场将逐渐回归Alpha，后续市场多有验证。其认为，在年报季报期间，市场核心矛盾已转为盈利分化。同时，一季报情况整体依然孱弱，整体估值已修复到位。因此，我们判断当下市场Beta行情已经结束，Alpha行情继续演绎。

从上述逻辑出发，具体到配置层面，该机构建议，就短期行业配置，维持大金融、优质消费及通而在这些订单过于饱和的企业中信行业的配置。另外，市场对通胀的关注度升温，近期通胀链取得不错超额收益，继续建议增配零售龙头企业。主题配置方面则可关注国企改革。

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