大通证券6月我国出口值创历史新高公开

大通证券：6月我国出口值创历史新高 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

6月当月，我国进出口值2547.7亿美元，增长39.2%。其中出口1374亿美元，增长43.9%；进口1173.7亿美元，增长34.1%，延续了2季度进出口双双持续增长的势头。

从环比来看，今年6月份进出口较5月份环比增长4.4%；其中出口环比增长4.3%，进口环比增长4.6%。

点评：

6月份，我国月度出口值及进出口总值刷新了2008年7月的历史记录，创出历史新高。6月份的大幅增长主要受去年基数低的影响。进出口水平已经恢复到危机前水平。

虽然我国出口遭到经济危机冲击，但是出口实物量下降幅度低于价值量下降，也就是说企业的出口能力得到保护；主要国际市场份额不降反升，这对对外贸易的恢复将是非常关键的。

新兴经济体出现强劲增长,也带动了与投资密切相关的中国机电设备的大量出口。

今年上半年，我国电机产品出口4170亿美元，增长35.9%，高出同期我国整体出口增速0.7个百分点，占同期我国出口总值的59.1%。其中电器及电子产品出口1686.8亿美元，增长35.7%；机械设备出口1418.7亿美元，增长36.5%。同期，传统大宗商品出口增速普遍较前5个月有所加快，其中服装出口532.3亿美元，增长16%，较前5个月加快2.9个百分点；纺织纱线、织物及制品出口356.5亿美元，增长32.3%，加快2.6个百分点；家具出口156.4亿美元，增长33%，加快6.4个百分点；鞋类出口156.2亿美元，增长20.8%，加快2.6个百分点。相关受益行业将在股市上有所表现。当前中国已构成在全球范围内高水平的产业积聚，使得交易的本钱和时间都大大降低。这给我国提供了成功消化原材料涨价、工资上升、汇率升值等压力的基础。消化能力强，是我们相对其他新兴经济体较强的一点。

2010年的出口将是恢复性增长态势，但要再现前5年年均增长30%的势头几乎不可能。6月份，PMI出口定单指数下滑至51.7%，低于上月2.1个百分点，但仍位于临界点请务必浏览免责条款研究创造价值专业前瞻市场‐1‐大通证券研发中心宏观视点之上，显示我国制造业出口继续保持回升势头，由于受世界经济复苏放缓、贸易磨擦加重、欧洲主权债务危机和近期国家出台的出口退税政策等因素影响，出口定单增长继续放慢，未来出口形势严峻。莫尼塔本月的调研显示，出口企业的订单数已开始下滑，下滑得最快的是此前被调剂了出口退税率的钢铁产品。轻工纺织等一半消费品的订单数有一定程度下滑；而电子消费品、机械等机电产品订单也开始出现疲软。

今年出口将出现“前高后低”走势。去年世界各国经销商的库存已基本用完，一些国家率先走出低谷，需求会恢复。去年4季度美国GDP中存货降幅已大幅收窄，补存货在今年上半年展开。根据美国的历史经验，补库存活动具有较强惯性，一般会延续四个季度以上，加上美国的设备和软件支出已显著增加，使得我国上半年出口增长35.2%。OCED领先指标和美国制造业PMI数据领先中国出口(3个月移动平均)个月,这两个指标分别已于3月份和5月份见顶,显示未来月份出口数据将会面顶回落。

下半年由于第4季度美国去库存速度的大幅放缓，所以不能排除到时外部经济“二次去库存”的可能性，4季度时中国的出口速度可能会有所放缓。