银河证券估值偏高中小盘股调剂风险加大公开

银河证券：估值偏高中小盘股调剂风险加大 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、市场回顾上周五两市大盘小幅高开，之后全日大部分时间保持窄幅震荡走势，权重股走势低迷，中小盘题材类股票继续活跃，部份近期强势个股出现高位宽幅震荡，最终两市均以十字星报收。两市交易量较上一交易日有所放大，个股涨多跌少，涨跌比约为3：2。板块方面，仪电仪表、电力设备、物联涨幅居前，板块涨幅均超过了2%，券商、钢铁、煤炭石油有所回落，位于涨跌幅榜末端。

二、市场观察影响近期市场走势的因素主要有以下几点：

1、发改委表示，要坚决抑制汽车产能多余。国家发展和改革委员会产业调和司司长陈斌近日指出，在地方政府的推动下，国内汽车企业的快速扩大加剧了产能过剩的风险，因此必须采取措施坚决抑制。陈斌指出，2009年我国实现了1364万辆的新车销售，许多企业纷纭制定范围庞大的产能扩充计划，新一轮扩产潮已开始，根据从地方政府有关部门所了解的规划情况来看，“125”末期计划产能已经远远大于市场需求。严重的产能过剩会致使市场恶性竞争、企业经济效益下滑、工厂开工不足等一系列问题，不仅阻碍了汽车产业持续、健康发展，对宏观经济发展也必将会造成很大的影响。陈斌表示，从根本上抑制产能过剩，是深化体制改革，解决产能困扰我国产业发展的深层次矛盾，重点是财税体制和投融资体制等方面的改革。

2、本周7.8亿股限售股解禁，警惕下配售机构套现。本周两市共有7.8亿股合计88.2亿市值的限售股将解禁上市，解禁市值周环比下落了25%。不过，统计显示，解禁市值的97%都是首发机构配售股和增发配售股，尽管本周解禁总量环比减少，但首发机构配售股套现压力较大。增发机构配售限售股数量较大，荣盛发展、日照港等6家公司合计有7亿股限售股将上市，解禁市值高达61.08亿元，解禁数量和市值分别占总解禁量的89%和69%，预计套现压力较大。本周还有8只首发机构配售限售股解禁，全部为中小板个股，合计解禁数量和市值分别为6661万股和23.78亿元，这些个股配售机构解禁后套现可能性较大。

3、美国就业数据乐观上周五欧美股市继续强劲上涨。上周五美国股市大幅收高，好于预期的8月非农就业数据令投资者情绪乐观，推动美股连续第四个交易日上涨，，道琼斯工业平均指数上涨127.83点，收于10,447.93点，涨幅1.24%。因美国就业数据好于预期，欧洲股市上周五强劲攀升，泛欧道琼斯600指数上涨了0.9%，收报260.40点。纽约商业交易所10月交割的原油期货价格下跌42美分，收于每桶74.60美元；黄金期货价格下跌0.2%，收于每盎司1251.10美元。

三、市场研判目前宏观基本面、政策面、资金面短期内相对平静，A股市场结构分化特征明显，市场保持较高活跃度，部份中小盘题材股在上周出现高位宽幅震荡，风险明显增加。目前股市处于震荡期，8月宏观经济数据表现和未来政策的松紧程度，将对股指产生重要影响。