受益政策边际改善工程机械板块连涨三日

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　　本报讯（ 刘扬）工程机械板块近日连续上涨。据通达信软件显示，最近 个交易日，工程机械板块分别上涨了2.05%、2.75%和1.65%。这其中，(,)三连板，此外，(,)、(,)、(,)也有不俗的表现。

　　消息面来看，近日国务院常务会议召开，要求保持宏观政策稳定，坚持不弄“大水灌溉”式强刺激，支持扩内需调结构促进实体经济发展，肯定围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的措施。

　　“上半年挖机销量不断超市场预期，但龙头企业股价与基本面出现背离，主要是在紧信用、去杠杆、严监管及中美贸易战不确定性的背景下，市场对宏观经济预期及工程机械持续性比较悲观，今年将是行业周期顶点因此不远给高估值，股价已充分反映了市场的悲观预期。”行业分析师 表示，本次国常会提出积极的财政政策要更加积极、稳健的货币政策需松紧适度、加快国家融资担保资金出资到位，财政政策和货币政策向积极方向调剂，下半年基建投资将迎来边际改善，基建投资增速的回升将明显提振国内挖机、尤其是中小挖的新增需求，有望带动下半年销量有望再超预期。

　　显示，今年月工程机械各品类销售数据也十分靓眼。其中，挖机销售12012 台，同比涨幅超过50%；装载机累计销量突破7.5万台，推土机、平地机、铣刨机等销量都有较大幅度增长，而出口销量增长幅度更加明显。

　　目前，包括(,)、柳工在内的多家工程机械企业相继公布上半年。从预告中，所有企业都实现了不同程度的增长。同时，“利润表修复”、“毛利率提升”等字眼频繁出现在各企业的业绩预告中。比如，徐工机械于7月1 日发布2018年半年度事迹预告，报告期内实现归母净利润10..5亿元,同比增1.72%-108.97%；(,)2018年半事迹预告数据显示，2018年月归属于上市公司股 东 的 净 利 润 为 27766万 元 至 1972.98万元，同比增长2 0%至280%。

　　“工程机械行业复苏具有持续性，市政工程、新农村建设等下游需求仍较为旺盛，龙头企业业绩将持续超预期。货币及财政政策出现宽松预期，进一步带动基建投资边际预期改善，工程机械板块有望迎来估值修复。初步测算2018年全行业挖掘机有望实现销量超过18万台，增速超过 0%。”分析师曲小溪表示道。

　　进一步指出，工程机械龙头企业在需求向好时主动处理历史包袱，应收账款等风险已得到充分释放。与上一轮激进的销售模式不同的是，本轮工程机械企业更加理性，更注重销售的质量，现金流量和资产质量更佳。本轮周期龙头企业的盈利性应当更好，因此利润端的弹性还有较大空间。“对于下半年行业增速放缓我们觉得无需过度担忧，虽销量的增速会下一个台阶，但并非是行业拐点出现，而是在较长一段时间维持稳增长的新常态，收入端对龙头企业利润影响将会逐渐弱化。”