高考加油家用电器10月冰洗数据龙头表现良好荐4股魏家

家用电器：10月冰洗数据龙头表现良好 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

本周家电板块表现弱于沪深 00指数。本周申万家用电器板块指数下跌2.6%，弱于沪深 00指数1. %的跌幅。重点公司中，本周兆驰股份（+6.4%）、天银机电（+5.0%）、荣泰健康（+4.2%）领涨，格力电器（-5.5%）、青岛海尔（-5.4%）、苏泊尔（-4.5%）领跌。

奥维云周度数据（2017.11..26）：白电线上线下增速分化，小家电整体增速向好。

自1央行先后发放三批支付牌照1月上促销旺季以来，白电继续呈现线上线下增速分化态势，洗衣机、冰柜销量分别同比增长 0.5%和 6.2%，冰箱和空调销量分别增长10.9%和14.7%；白电线下受线上冲击影响，销量、销额增速有所下滑。小家电方面，电饭煲线上销量增速（+55. %）领先其他品类，除电水壶线上有所下跌外，其余品类线上线下增速向好。

冰洗强者恒强优势突出，股价回调部分板块配置价值凸显。根据产业数据，冰箱月份出货端销量6 69万台（+1.44%），其中内销受终端需求不振影响销量 791万台（-5.8 %），外销受益于北美市场拉动改善明显，出口2580万台（+14.47%）。分品牌来看，海尔冰箱月份内销1149万台（- .45%），出口107.29万台（+47. 8%）；美的冰箱月份内销481万台（+15.99%），出口 90万台（+17.62%）。洗衣机月份销量5222万台（+7.14%），其中内销 604万台（+6.58%），出口1618万台（+8.41%）。

分品牌来看，海尔洗衣机月份内销1202万台（+8. 8%），出口161万台（+28.62%）；美的系洗衣机月份内销1050万台（+1 .68%），出口297万台（+15.78%）。从市场份额来看，强者恒强趋势明显。今年11月具有28年品牌历史的新飞冰箱停产寻求出售，龙头优势愈加突出：海尔冰箱内销月份市占率 0. 1%，同比提升0.44个pcts，美的冰箱内销市占率同比提升2.4 个pcts达12.70%；洗衣机方面，海尔和美的系内销市占率分别同比提升0.48和1.15个pcts。近期家电白马股受市场情绪影响股价计划户开单意向不高。调整较大，我们认为基本面因素变化不大，从沪港通深港通资金动向来看，自11月中至今，美的、格力、海尔分别净流出6. 8亿元、1.46亿元和4.85亿元。从业绩增速与估值匹配度来看，部分板块配置价值凸显：建议关注青岛海尔和小天鹅A，此外液晶面板价格年中以来回落明显，明年体育赛事大年拉动下销量及盈利能力大概率有所改善，建议关注黑电龙头海信电器和TCL集团。