高考加油煤炭石油动力煤和焦煤价格下跌化工煤价格上魏家

煤炭石油：动力煤和焦煤价格下跌 化工煤价格上涨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

动力煤和焦煤价格下跌，化工煤价格上涨上周，秦皇岛大同优混和山西优混煤平仓价保持不变，分别为785元/吨和755元/吨。秦皇岛港库存上周环比减少8.2%至614万吨。直供电厂库存天数上升至17天(4月21日为12天)。

沿海煤炭运价指数周环比下降9.4%。山西省商品煤日产量环比增加8.1%，为近一年来产量最高。

国内：部分地区的焦煤和动力煤价格下降；无烟块煤价格近三个月以来首次上涨。受益于日韩经济的复苏，澳大利亚纽卡斯尔现货指数上周环比上涨1.2%。布伦特原油期货价格环比上涨 .9%，周平均价为76.5美元/桶。

受南方气温凉爽，以及水力发电增加影响，直供电厂的日耗煤量在6月份持续减少，6月16日的耗煤量已经较月初下降了10%。目前直供电厂自备煤炭已超过平均水平，且秦皇岛港煤炭供应充足，我们预计电厂缺乏进一步增加库存的意愿。在目前的需求状况下，我们认为秦皇岛煤价短期内缺乏上涨动力。而作为秦皇岛煤价的领先指标，沿海煤炭货运指数已连续8周下跌。但考虑工作人员都是有问必答到夏季电煤需求旺季即将来临，以及山西、河南等省的供应依然偏紧，我们认为秦皇岛煤价大幅下跌可能性不大，未来将维持高位。焦煤价格将继续受制于近期钢铁和焦炭价格的下跌，化工煤价格将受益于夏种备肥带来的需求增加。

采掘指数上周大跌2.0%，表现落后于同期上证综合指数及沪深 00指数0.7%和0.5%的跌幅。截止本周一(6月17日)A股煤炭股2010年市盈率在1 .6倍，较大盘折价1 %。目前，煤炭股估值较大盘的折价幅度较大，存在反弹的可能；但由于市场信心不足，短期内大幅上升的可能性较小。如果未来国内流动性收紧、地产投资下降、钢厂盈利能力下降、政府严控高耗能行业、外围经济复苏放缓，市场均有可能再次规避周期性股票。

我们A股的首选股票包括潞安环能(人民币贝塔斯曼就是其中一个例子。 . 5，买入)和国阳新能(600 人民币16.0 ，买入)，因为其资产注入的预期较为强烈。H股的首选股票为兖州煤业(港币17.46，买入)。