行业煤炭石油2018年动力煤价格将高位震荡荐

煤炭石油：2018年动力煤价格将高位震荡 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

一、一周行业热点1、明年煤电联动机制大概率启动，电煤价格将保持稳定；2、新疆铁路签订2018年煤炭运输合作协议，运输量达9100万吨； 、铁路货运价改“升级”扩围并提高波幅。

二、最新观点1、供给方面：2017年煤炭价格一波三折，产地安监加强、政府调控政策、季节性波动等因素搅动煤炭价格，在供给侧与环保政策的双重压力下动力煤供应稳中偏紧。目前动力煤1801合约已经进入交割行情，港口煤炭价格稳中有涨，5500大卡主流成交价在元/吨，5000大卡主流成交价在6 是通过携带登革热病毒的蚊虫叮咬而传染给人类5。

2、需求方面：12月底，沿海六大电厂日耗维持在万吨的水平。

若以今年15%的平均同比增速估计，2017年12月至2018年1月，沿海六大电厂日耗可能达到69..5万吨的水平。也就是说最高峰可能比现在日耗水平提高20%。因此2018年一季度动力煤价格有强支撑，需求继续向好。

、价格超出绿 间，煤电盈利分化。发改委虽多次强调将要把煤炭价稳定在元/吨绿 间。煤价重心上移，也使得煤电企业盈利分化，煤企在盈利改善的同时，电厂盈利则开始出现萎缩。预计2018年长协比例提高到80%。这样来看，通过加强长协的引导，价格存在回落的可行性，长协比例的提高最终将有助于煤电双方实现互利共赢。

4、板块在经历了前期的充分回调之后具有较强的安全边际。看好一季度环保限产退出后对需求的提振以及开春复工率的提升，板块或存在较好的反弹行情。看好低估值及国企改革催化的煤炭股：兖州煤业、潞安环能、增加客户体验性。陕西煤业、山煤国际、中国神华等。