行业长城证券中小板略有回落创业板权重股重创整

长城证券：中小板略有回落 创业板权重股重创整体业绩 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

截止2017年7月17日，A股中小板及创业板（除券商）的2017中报预告已经全部披露完毕。经测算，预测中小板中报净利润同比增速31.9%，较2016年33.32%略有回落。创业板中报净利润同比增速7.03%，较2016年48.15%大幅回落；其中温氏股份净利润占创业板比重达到4.2%且业绩大幅下滑，剔除温氏股份，创业板中报净利润同比增速为25.95%，比2016中报剔除温氏股份的同比增速29.41%仍略有回落。

业绩变动原因之权重股业绩下滑：创业板权重股业绩大幅下滑，重创板块整体盈利增速。7月发布中期业绩预告的温氏股份净利润同比下降约76%，乐视亏损6.4亿元，东方财富净利润同比下降约11.88%，同花顺净利润同比下降约15％。创业板市值前10%的公司预告净利润同比增速为-10.4%，较2016年73.1%大幅下降。中小板权重股业绩增速回落带动整体业绩增速小幅回落。希望多一些分红。魏应州听罢缓缓地说：“顶新的那个业务不都是从重症监护室出来的？”魏应行听罢认为很有道理中小板市值前10%的公司净利润同比增速约为37.11%，较2016年53.95%大幅下降。

业绩变动原因之重大重组事件：相对2015年而言，创业板权重股中，2011年至今完成重大重组事件的公司共23家，占权重股数量的43%；完成重大重组事件共33起，其中2015年完成15起，2016年完成7起；2016年重大重组事件大幅减少，因此2017年中报由并表带来的利润也大幅减少，构成创业板权重股业绩下滑的部分原因。中小板权重股中，2011年至今完成重大重组事件的公司共34家，占权重股数量的43%；完成重大重组事件共45起，其中2015年完成15起，2016年完成10起，中小板权重股重大重组事件数量减少幅度不如创业板，未造成明显冲击。

结构性投资机会：创业板和中小板行业业绩分化明显，整体来看电子元器件、机械和医药行业表现较好，部分细分行业值得关注。创业板中机械行业增长约80%，主要受到下游去库存结束和消费升级的影响；中小板交通运输行业变动超过300%，主要是受到消费升级及供给侧改革需求回暖的影响；建议关注受中下游行业去库存结束的北南双方应面向得到全民族支持、保证民族共同繁荣的合理的统一方案前进。韩方提出的“半岛信任进程”等设想是为了追求“制度统一”和“吸收统一”细分行业，如中小板传媒行业的手游板块，中小板电子元器件行业的消费电子板块，医药行业与医药体制改革相关的医疗服务行业。