2009年机械行业销售并没有超预期表现

　　1月行业销售延续去年下半年低迷趋势，并再创新低

　　行业销售在08年4季度进入低迷后，09年1月份销售情况进一步恶化，主要产品的销售范围乃至回到2004年之前的水平，行业整体压力远远超过上一次周期低点的05年。

　　2月环比回升是正常的季节性波动，不能据此判断行业复苏

　　2、 月份销售环比上升是正常的季节性波动，每年都是如此。事实上，由于去年2、 月份行业销售更旺，09年2、 月行业销售同比下降幅度仍非常大。以柳工装载机为例，09年1月柳工装载机销售仅600多台，2月份即便回升到台的水平上，同比下落幅度也将达 0%-50%， 月份即便上升到 000台的水平，同比下降幅度也将达45%，由于装载机是工程机械产品中相对增长比较安稳的品种，这样的下落幅度是巨大的。

　　个别公司个别产品1、2月销售同比正增长并不是趋势性变化

　　1、2月份中联的汽车起重机同比可能仍有正增长，一方面，可能确实存在部分中小客户回补库存致使需求回升；另一方面，由于08年月份发生雪灾，湖南是重灾区，中联重科发货受到极大影响，因此同比基数较低。我们认为，中联汽车起重机销量09年1、2月同比正增长并不是趋势性变化，市场需求是否真正回暖仍待视察。..出口情况远低于预期，09年恐将首次出现大幅下降08年四季度后，工程机械出口下落趋势远超预期，08年4季度，行业出口迅速从过去50%以上高增长下降到10%左右的增速，09年1、2月的情况来看，大部分工程机械产品出口都出现了 0%左右的大幅下降。随着源于美国的金融、经济危机逐渐向欧洲、中东和东亚等各个主要经济体逐渐传导，09年国外需求形势将极度严峻，而且比国内需求更难改良。

　　行业估值提升有一定合理性，维持行业“谨慎推荐”

　　09年1季度行业内需下降幅度超过 0%，并无超预期表现，而出口下降幅度可能更甚于内需，超越了我们和市场的普遍预期，总体来说，行业1季度基本面表现仍低于预期。未来行业超预期的机会将取决于基建需求在下半年释放情况和地产是否提早复苏等因素。我们仍坚持前期观点，工程机械行业景气在09年下半年见底回升可能性极大，由于行业周期复苏的时点越来越近，市场对工程机械板块估值逐渐提升有一定合理性，保持行业“谨慎推荐”评级，重点推荐行业领跑龙头31重工；估值和事迹有显著提升空间的徐工科技和事迹稳健成长的山推股份等。

　　移动版：2009年机械行业销售并没有超预期表现

　　深圳拟建1 条对外铁路通道 构建与珠三角其他城深圳铁路投资建设集团成立，将加强深大城际、深惠城际以及深汕铁路方案研究深圳特区报2019年0 月29日讯昨天，深圳地铁集团举行深圳铁路投资建设团体(以下简称深圳铁投)揭牌仪式，并与赣深铁...[详情]

　　常德-益阳-长沙铁路将于今年6月全面开工！从湖南省交通运输部门得悉，常德-益阳-长沙铁路(下称常益长铁路)将于今年6月全面开工。2014年，国务院印发洞庭湖生态经济区计划，区域范围包括湖南省岳阳市、常德市、益阳市、长沙市望城...[详情]