日常消费品价格短期承压成本持续上涨孕育机的

日常消费品：价格短期承压 成本持续上涨孕育机会 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告关键要素：

年内农产品价格涨幅收窄，农业板块表现不佳。基于下半年价格维持弱势的判断，预期板块整体行情不大。将视角转向中长期，人力成本上涨将推升农产品价格，价格阶段性低迷可能带来供给萎缩，而后有望重回上涨。给予农业板块“同步大市”的投资评级，短期看好受益于生猪价格反弹的畜牧养殖板块，长期看好有利于提升生产效率的种子行业、农机行业。

络上每天都会有很多个人站长想在站上收获利润 投资要点：

下半年农产品价格以稳为主。上半年农产品价格同比涨幅收窄，符合年初判断。我们认为，下半年农产品价格仍面临压力，难以大幅上涨，其中仅生猪价格有望迎来阶段性反弹。

通过成本判断农产品长期走向。农产品有向下游转嫁成本的能力，中长期来看，其价格由成本决定，围绕成本波动。种植业成本包括土地成本、人力成本、物质与服务费用三项。

人力成本推动农产品中长期上涨。过去几年中，人力成本增长最快、对总成本贡献最大。在“刘易斯拐点”背景下，农业劳动力价格将呈现快速提升态势，推动农产品价格中长期上涨。

静待棉花、甘蔗、蔬果等品种供应萎缩。人力成本上涨背景下，筛选出价格弹性最大的作物品种：棉花、甘蔗、蔬果，等待未来供应萎缩之后的价格上涨。

给予行业“同步大市”评级。农产品价格弱势无法推动农业板块行情，结合政策预期与防御属性，给予农业板块“同步大市”的投资评级。

投资策略：短期关注受益于生猪价格反弹的畜牧养殖板块看好雏鹰农牧（002477）、华英农业（002 21）；长期关注有利于提升生产效率的种子行业、农机行业，看好隆平高科（000998）、新研股份（ 00159）。

风险提示：大规模病虫害或恶劣天气；农化产品价格上涨拖累利润率；行业低层次竞争严重；食品安全事故。