仓单串换串出期货服务企业新天地0

“仓单串换”串出期货服务企业新天地

期货市场有着价格发现和管理风险的作用，但同时期货市场是一个标准化的市场，其合约的标准化、交割地点的集中性特点与现货企业特别是小微企业个性化需求存在一定的矛盾。同时，在一些大宗商品的产业链上，上中下游的企业规模往往呈现从集约到分散的特点，企业规模和实力的差异使得产业链条的各类企业对期货市场的利用能力和效果不同，规模化企业市场利用能力强、效果好，小微企业市场利用存在一些制约因素，效果相对规模企业较差。期货市场在为实体经济服务的同时，如何为上中下游不同类型企业，特别是中小微企业参与交易提供便利和制度支持，是制度设计者始终要考量的重要因素。

2013年12月，大连商品交易所创新性地在豆粕品种试点集团内厂库仓单串换制度，并于2014年7月将企业集团扩容、由前期2家扩至9家，迈入制度完善的新阶段。一年来，广纳大企业、立足于集团经营的仓单串换制度极大地便利了产业链中下游的中小微企业参与期货交割，进一步推动了期货和现货市场的无缝对接，得到市场广泛认可。

仓单串换是大商所期货交割制度与服务的又一重要创新。从交易所获悉，未来，仓单串换还有更大的发展空间，如利用集团优势、地区龙头企业优势，扩充串换厂库数量规模，将贸易商纳入串换供给主体，实现由集团内向集团间、集团外延伸；将串换商品品质由期货交割标准品扩大到不同类型的产品，实现品质的串换。

据大商所相关人员介绍，交易所已经开始研究将仓单串换由集团内厂库向集团间厂库推行，由此将进一步提升仓单串换的效率。从为解决接货地点不确定性的制度创新，到促进产业链间互联的增强、携手大企业服务小企业，再到催生区域价差基准，仓单串换打破了长期以来期货市场在有限的交割地点进行交割的传统安排，有效推动着期货市场标准化与现货市场个性化之间的矛盾消解，并推动着市场参与结构的改善，发挥规模参与企业的优势加强对小微企业的服务，从而以打破期现分割的势能，给产业和市场带来新的前进动力。