行业工业综合航天科工发布商业航天五云一车新蓝

工业综合：航天科工发布商业航天五云一车新蓝图 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点本周（8.. ）上证综指上涨1.07%，申万国防军工指数下跌0.25%，跑输市场1. 2个百分点，位列申刷钻依然屡禁不止万28个一级行业中的第26名。

重点公司动态：航天科技2017年半年度归属于上市公司股东的净利润：

7112万元，同比增加161.28%；华舟应急2017年半年度归属于上市公司股东的净利润：1.01亿元，同比增加 6.96%；中航电子2017年半年度归属于上市公司股东的净这款的厚度仅为7.18mm利润：1.46亿元，同比增加14.01%；中直股份2017年半年度归属于上市公司股东的净利润：1.54亿元，同比减少12. 1%；川大智胜拟向激励对象授予总量为800万份的股票期权，约占公司股本总额的 .55%。

中国航天科工集团面向全球发布商业航天“五云一车”新蓝图。航天科工开展了“高速飞行列车”的研究论证，拟通过商业化、市场化模式，将超声速飞行技术与轨道交通技术相结合，利用超导磁悬浮技术和真空管道，致力于实现超音速的“近地飞行”，将与“五云”并列，形成“五云一车”的商业航天工程新格局。自2015年政策鼓励民营公司进入卫星和火箭领域以来，我国的商业航天产业也逐步发展起来。航天科工集团在这方面起步较早，布局成熟，成果也较为丰富。我们看好航天科工集团在商业航天方面的持续布局，若稳步推进，未来有望在政策放开、技术与人才资源外溢等推动下获得更大的发展空间。

周边形势与武器装备动态:（1）中印持续70多天的对峙结束：8月28日，印方已将越界人员全撤回印军边界一侧。国防部表示解放军下一步将加强在洞朗地区巡逻驻守。（2）朝核问题：8月29日，朝鲜再次发射弹道导弹，穿过日本上空，9月1日，美军F 5战机带领日本和韩国在朝鲜半岛展开了为时10小时的空对地打击演戏，进行实弹投掷训练。另外，韩国原本定于本周完成部署萨德，但因市民抗议推迟到下周。（ ）武器装备：我国军方披露国产航母将全面开展系泊试验，新型综合补给舰首舰入列。特朗普“核重建”计划曝光，将造500枚新型核导弹，日本将打造大型巡逻船，部署大型直升机。

本周观点与投资建议：（1）周边局势或将持续动荡，但对军工板块仅能构成短期提振作用。上周，中印持续70多天的边境对峙宣告结束，另一方面，朝核问题再现紧张局面，但这些局势热点或者事件仅仅有望在短期内提升军工板块关注度，难以构成长期利好。（2）我们建议仍以军工混改、军民融合为主线，布局“深改革，真成长”优质标的。此外，上周半年报业绩披露完毕，板块内部出现分化趋势。我们持续推荐的军民融合优质标的如楚江新材、东土科技等业绩均出现较大幅度上涨，印证我们之前对军民融合板块的高精尖民参军细分龙头的推荐逻辑，建议继续关注。

风险提示：军工混改、科研院所改制进程不及预期；海空装备列装缓慢；行业估值过高。