行业化工化工品价格延续跌势需求未见好转

一、行业观点：化工品价格延续跌势；需求未见好转未来一段时间，化工行业发展的大背景是：（1）WTI原油价格在95美元/桶上下波动；（2）化工下游需求保持疲态；（ ）化工品价格整体筑底。总体而言，需求是左右未来一段时间化工品价格以及行业走势的根本因素。

二、数据跟踪(一)基础化工小幅跑赢大盘，磷肥表现亮眼(二)原油大幅上涨；天然气下跌；棉花、煤炭持稳(三)10月数据：需求未见好转CPI、PPI快速回落化学原料及化学制品子行业无法动弹增加值增速回落显著房屋新开工面积增速继续下行汽车产量增速继续下行家电产量增速继续下行主要粮食产量同比增速整体平稳纺织品产量增速出现下行态势(四)化工品价格延续跌势，价差涨少跌多化工品整体价格延续跌势。在我们跟踪的150个产品中，本周与上周比：17种产品价格上涨，46种产品价格平稳，87种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的11%、 1%和58%。化工品价格整体延续跌势。价格涨幅较大的产品包括：液氯（12.5%）、R22（7.1%）；价格跌幅较大的产品包括：丁二烯（韩国FOB，-15.7%）、丁苯橡胶（-11.6%）、棉短绒（-11.0%）、电石（-11.0%）、氯化铵（-10.7%）、PET切片（-9.4%）、环氧丙烷（PO，-8.0%）、棉浆粕（-7.5%）、涤纶长丝FDY（-6.5%）、丙烯腈（-6.2%）、涤纶短纤（-6.0%）、进口溶解浆（-5.4%）。

化工品整体盈利能力涨少跌多。在我们跟踪的41个产品价差中，与上周相比：14种产品价差扩大， 种产品价差平稳，24种产品价差缩小，三类产品个数占比分别为 4%、7%和59%。化工品整体盈利能力涨少跌多。价差扩大幅度较大的产品包括：R22（ 150.0%）、电石法PVC（ 8.9%）、电石法PVA（ 2.0%）和硬泡聚醚（6.8%）。价差缩小幅度较大的产品包括：PTA（-25.9%）、涤纶短纤（-21.7%）、己二酸（-17.8%）、环氧丙烷（-15.9%）、丁酮（-14.5%）、黄磷（-8.0%）、煤头尿素（-6.5%）、钛白粉金红石型（-6.0%）、顺酐法BDO（-5.5%）、气头尿素（-5. %）和乙烯法PVC（-5.0%）。

三、广发化工投资组合长期组合：久联发展；建新股份；金发科技；雅化集团；烟台万华。

中短期组合：南岭民爆。

四、风险提示：原油价格剧烈波动