行业国都证券希努尔等3只中小板新股与兴业证券

国都证券：希努尔等3只中小板新股与兴业证券杭齿前进申购建议 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点上申购总体情况本轮发行周期涉及9月20日4只创业板新股、27日3只中小板新股及两只沪市大盘股。在上一篇报告中我们已对9只新股做了整体分析，本报告就9月27日的新股做进一步分析。

3只中小板新股上募资额为24.44亿元，最多可以动用申购资金242.64万元；按发行价区间上限计算，杭齿前进、兴业证券上募资额为27.74亿元，最多可以动用申购资金276.32万元。

申购资金将于9月30日解冻，可参与始于10月8日的下一轮申购。

新股申购建议本批新股整体质地一般，相对而言，嘉麟杰值得重点关注。该公司是高档户外运动面料供应商，拥有稳定、优质的客户资源，技术优势突出，将受益于户外运动行业的高速增长。此外，希努尔也具备一定亮点。

公司与行业龙头相比虽有差距，但所处行业正处于快速增长期，而且公司具备区域竞争优势，营销络的建设将助力公司未来稳定增长。

从成长性来看，嘉麟杰与希努尔预期明后两年平均业绩增速分别为33%和32%，成长性良好；大金重工、兴业证券预期明后两年平均增速分别为26%和25%，也具备较为平稳的增长预期。

从估值来看，杭齿前进与大金重工的PEG（按2010年动态市盈率与2011年、2012年平均预期增长率计算）分别为1.6倍和1.3倍，估值略高，而嘉麟杰、希努尔与兴业证券的PEG均为1.2倍。

综合考虑各方面因素，建议投资者重点申购竞争实力突出、行业前景良好的嘉麟杰。若投资者注重把握中签机会，也可优先考虑融资规模较大的希努尔。

一本次发行情况本轮发行周期涉及9月20日4只创业板新股、27日3只中小板新股及两只沪市大盘股。在上一篇报告中我们已对9只新股做了整体分析，本报告就9月27日的新股做进一步分析。

希努尔(002485)：公司拥有国内规模最大的男士正装生产基地，主要以自制生产为主、委托加工生靠站来盈利；有的做地方站产为辅，以直营店和特许加盟店为主、团体订购、贴牌和上直销为有效补充的生产销售模式，设计、生产和销售希努尔品牌的西装、衬衫及其它服饰类产品。公司拥有高品质的产动物园的工作人员表示品和较高的品牌知名度。

嘉麟杰(002486)：公司主要从事起绒类面料、纬编羊毛面料、运动型功能面料等三大类高档纬编针织面料的ODM（原始设计制造商）业务，并能根据客户需要直接提供面料或加工成衣进行销售。公司业务收入95%以上来自海外客户，凭借面料制造技术的领先性，与国际高端客户如Icebreaker、Polartec等户外运动品牌形成了稳定的合作关系。

大金重工(002487)：公司是致力于电力能源产业的专业化的大型钢结构生产制造企业，是国内外最优秀的火电锅炉钢结构设备供应商之一，主要从事电力重型装备钢结构产品的制造与销售。公司拥有国内领先的数控高效卷制成型技术、多弧多丝共熔池高效焊接等多项专利技术。