高考加油旅游酒店Exedia28亿美元收购Tr魏家

旅游酒店：Expedia2.8亿美元收购Travelocity 荐15股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：

A股餐饮旅游板块本周上涨4.62%，板块表现强于沪深 00指数（下跌1.74%）。涨幅较大的个股包括国旅联合（+19.72%）、众信旅游（+14.19%）、锦江股份（+10. 9%，收购法国卢浮酒店）、峨眉山A（+10.05%，2014年全年净利润预增50%-80%）、长白山（+6.24%）等，跌幅较大的个股包括金陵饭店（-2.44%）、云南旅游（-1.18%）、首旅酒店（-0.18%）等；美股餐饮旅游相关个股中，涨幅较大的个股包括星巴克（+9.44%）、携程（+8.75%）、途牛（+6. 0%）等，跌幅较大的个股包括如家（-7.51%）、华住酒店（-4.02%）等；港股餐饮旅游相关个股中，涨幅较大的个股包括呷哺呷哺（+7. 4%）、神州租车（+4.72%）等，跌幅较大的个股包括味千中国（-7.59%）、海昌控股）（-6.02%）等。

我们对2015年子行业景气度评级以及排序：旅游（增持）>免税（增持）>休闲度假景区（增持）>自然景区（中立）>传统旅行社（中立）>酒店（中立）>餐饮（中立）。贯穿2015全年的投资机会如下：国企改革（中国国旅、桂林旅游、金陵饭店、全聚德、东方宾馆、锦江股份、首旅酒店、丽江旅游等）、上海迪斯尼主题投资（锦江股份、中青旅、宋城演艺）、免税政策突破（海南离岛免税以及传统免税渠道双重突破）、产业链延伸与并购投融资等（宋城演艺、众信旅游、腾邦国际）、旅游服务行业线上线下产业融合（中青旅遨游、众信旅游、腾邦国际旗下欣欣旅游）、一带一路（曲江文旅、西安饮食、西安旅游）。

按照中信行业分类，2015年初以来餐饮旅下雨天风挡玻璃挂水的情况相信许多车主都碰到过游板块涨幅9.08%，板块表现强于沪深 00指数（上涨1.08%），维持板块的增持评级。个股层面，短期继续强烈推荐腾邦国际、众同比下降近80%。”报告显示信旅游、中国国旅、锦江股份。中国国旅：

元旦节后，日均销售额仍然维持1, ,400万元的高位。最新跟踪数据显示，三亚凤凰机场目前每天出入5.2万人次，相当于去年春节期间才有的客流规模，今年春节游客高增长可期。预计春节日均销售额将再创新高，2015年1季度海棠湾免税店高增长可期；后续跨境电子商务（中免商城APP和PC端均已上线）、离岛免税政策放宽（品类增加）、入境免税店设立、公司层面治理和激励机制改善、旅行社电商平台等催化剂均值得期待；腾邦国际：公司产业链扩张（旅游、大数据等）；激励机制持续完善（第二次股权激励方案落地，下周一复牌）；再融资诉求等；桂林旅游：公司业绩迎来拐点；国企改革+潜在资产整合，市值存在极大上涨空间；宋城演艺：公司目前停牌，预计将在“内容+渠道”端展开外延式布局；众信旅游：产业链线下持续整合（并购竹园国旅）、线上加速布局（参股悠哉旅游15%股权），看好出境游龙头市值成长空间；国旅联合：公司转型加速，布局体育产业；峨眉山：高铁开通带来客流弹性、国企改革等。个股推荐排序：中国国旅、腾邦国际、桂林旅游、宋城演艺、众信旅游、国旅联合、中青旅、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。

短期主要推荐：中国国旅、腾邦国际、桂林旅游、国旅联合、宋城演艺、众信旅游、中青旅。

主要风险：旅游系统性风险。