汽车春必不远荐股物业

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[摘要]

投资要点11月汽车产销分别完成249.8万辆和254.8万辆，同比分别下降18.9%和1 .9%，产销同比继续呈下降趋势，预计12月产销量大概率仍是负增长。中汽协公布11月汽车产销数据，产销量环比均呈小幅增长，同比降幅依然明显，延续了7月份以来下降走势。11月汽车产量249.8万辆，环比增长7%，同比下降18.9%；销售254.8万辆，环比增长7.1%，同比下降1 .9%。月汽车产销25 2.5万辆和2542万辆，同比下降2.6%和1.7%，产销同比继续呈下降趋势，降幅比月有所扩大。受去年同期高基数（购置税退出导致提前消费）、居民财富缩水（股市、楼市下跌影响）、中美贸易纷争加剧（消费者持币观望）、油价维持高位（汽车使用成本上升）等负面因素的影响，下半年开始汽车单月产销量连续下滑，我们预计12月产销量大概率仍是负增长，全年汽车销量增速为负几成定局。

11月新能源汽车产销分别完成17. 万辆和16.9万辆，同比分别增长 6.9%和 7.6%，年末冲量延续高增长。11月新能源汽车产销分别完成17. 万辆和16.9万辆，同比分别增长 6.9%和 7.6%。月新能源汽车产销分别完成105.4万辆和10 万辆，同比分别增长6 .6%和68%。由于市场存在对2019年补贴进一步退坡的预期，临近年末的冲量带来新能源汽车产销量持续高增长，预计全年销量有望达120万辆。展望2019年，我们认为新能源汽车的供给端（各大车企推出众多新能源车型以应对双积分考核）和需求端（消费者购买新能源汽车的意愿正在加强）正逐步打开，未来行业维持高增长的概率仍较大。

11月乘用车产销分别完成212. 万辆和217. 万辆，同比分别下降20.5%和16.1%，自主品牌份额继续下滑，分化成为主旋律。11月乘用车产销分别完成212. 万辆和217. 万辆，环比分别增长6%和6.2%；同比分别下降20.5%和16.1%，继续呈现产销同比下降的情况，且降幅继续扩大。月乘用车产销分别完成2147.4万辆和2147.8万辆，同比分别下降 .4%和2.8%。11月自主品牌乘用车销量91万辆，同比下降2 . %，占乘用车销售总量的41.9%，市场份额同比下降 .9个百分点。月自主品牌乘用车共销售900.2万辆，同比下降6%，占乘用车销售总量的41.9%，份额同比下降1.5个百分点。自主品牌销量增速持续为负，整体面临较大压力，我们预计未来分化将成为主旋律，规模较小的自主品牌企业将逐渐被淘汰出局，市场份额或加速向上汽、吉利等自主品牌龙头企业集中。