行业日常消费品糖酒会刺激白酒板块荐2股

日常消费品：糖酒会刺激白酒板块 荐2股 -12 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、看好板块中长线机会，耐心等待回调加仓：上周白酒板块表现强劲，茅台河南会议后经销商信心大增，一批价回升至1150，同时，行情继续往二三线酒企扩散。 月下旬春糖会即将开幕，各大酒企或公布权威市场信息，可能进一步催化板块上涨。我们依旧强调白酒板块是中长线机会，看好两到三年基本面的向上趋势，从17年春节表现来看，行业回暖从一线扩散到二三线，趋势加速向上，但短期涨幅过快，如果适当回调更有利于后面行情展开。现阶段我们建议持有业绩确定的一线龙头，可耐心等待回调加仓，不建议追高预期太满，涨幅过大的二三线品种。

2、大单品聚焦成为多数酒企战略首选，反映品牌集中与消费升级趋势：近年来多数企业发生的战略调整是为品牌做减法，而不是做加法。例如泸州老窖聚焦五大战略单品；五粮液系列酒公司砍掉近千个条码，实行1+4自营品牌战略；郎酒五大事业部进行重大调整变身为红花郎、小郎酒、郎牌特曲三大事业部，形成一树三花格局等。在大众消费为主的新时代，近两年增长迅速的企业基本都是实行定位清晰的大单品战略，例如茅台、剑南春、古井贡酒等。过去单纯靠招商和大规模品牌开发的模式已逐步失效，未来品牌和资源聚焦才能逐步占领消费者心智。

、2月CPI涨幅创2年新低，春节错位因素是主因：使之成为名副其实的亚洲最大、世界着名的畜牧行业展览会。2月份CPI同比仅为0.8%，大幅低于市场预期，主要因为春节在1月，节后猪肉价格和菜价回落明显，扣除季节和去年寒潮因素，价格走势平稳。近期各食品龙头企业纷纷提价，继海天之后，本周中炬高新旗下美味鲜子公司全面提价%。最新GDT拍卖价格环比大幅下跌12.4%，但由于进口到岸价格存在 -4个月滞后期，因此未来 个月，进口大包粉均价很有可能出现上涨。中期来看，新西兰1月减产幅度明显缩小，美国继续增产，欧盟减产政策支持即将到期，预计未来大包粉价格继续上涨空间有限。从历史成本上涨的经验来看，乳制品企业具备较好的转嫁能力，成本企稳后提价黏性对利润有明显的正贡献作用。

4、大众品重点推荐一季度业绩可能超预期品种安琪酵母：随着国内糖料供给进入三年的上升期以及食用酒精需求萎缩，安琪酵母的主要成本糖蜜开始进入大幅下降通道，16/17年榨季糖蜜基本采购完毕，平均成本下降至750元附近，预计全年利润%的高增长。1季度国内外收入增速出现明显好转态势，预计实现20%以上的高速增长，目前对应17年估值20X左右，属于全年绝对收益确定性很而我们喜欢煮熟的食物则是身体将这一任务进行外包的方式。之所以我们会觉得牛排、炒鸡蛋以及煎豆腐比生肉更美味可口强的品种，仍可以布局。双汇发展的主要成本生猪价格进入下降周期，未来上游供给加大，屠宰头均价差扩大， 月份头均屠宰价差已经恢复到1 0元左右，17年盈利有望回升，建议关注。

5、风险提示：1）食品安全事件2）淡季需求下滑超预期。