煤炭石油动力煤坑口价格继续上涨DG

煤炭石油：动力煤坑口价格继续上涨 类别： 机构： 研究员：

那不过是品牌营销的烟幕弹。在一个庞大的产业王国里[摘要]

动力煤坑口价格继续上涨上周，秦皇岛山西优混煤平仓价周环比保持不变，大同南郊动力煤坑口价格周环比上涨1.0%。全国冶金煤和喷吹煤价格保持不变，焦炭价格上涨。我们预计动力煤价格将会继续上涨；焦煤价格将会保持稳定。我们认为煤炭板块将会继续调整，但在调整后将会再次沿着通胀的预期上涨。

要点动力煤港口价格不变，坑口价格上涨。11月15日，大同南郊动力煤坑口价周环比上涨1.0%，为485元/吨。秦皇岛平仓价在连续五周上涨后，保持稳定：山西优混为795元/吨，大同优混为845元/吨。

我们认为动力煤价格将会继续上涨，但目前港口及电厂库存均比较充裕，预计后续价格不会大幅上涨。

秦港库存连续第三周下跌。11月15日秦皇岛库存周环比减少 .7%至624万吨。

国内外沿海货运指数回落。11月10日，沿海货运价格平均指数周环比回落6. %。11月12日，BDI指数周环比下跌7. %。

国际煤价上涨，国际油价下跌。11月12日，澳大利亚NEWC指数价格周环比上涨 .8%至109美元/吨，为近6个月的最高值。布伦特原油期货结算价周环比下跌2.0%，为86. 美元/桶。

焦煤价格保持不变，焦炭价格上涨。11月15日，喷吹煤和焦炭价格保持不变；全国大部分地区的焦炭价格周环比上涨2- %左右。

钢铁价格上涨，库存下降。11月12日，主要城市钢铁平均价格周环比上涨0.6%。城市钢铁库存周环比减少 .4%，连续五周减少。

由于目前并非钢铁需求旺季，我们对焦炭价格继续上涨的空间保持谨慎。因而继续维持年底前焦煤价格保持稳定的判断。月为焦煤企业与钢铁企业进行2011年价格谈判的主要时期，因而可能会出现焦煤价格的超预期上涨。

截至11月15日，煤炭股2011年的市盈率为15倍。

煤炭板块上周表现不佳，下跌了6.5%，跌幅大于上证综指的5.2%。虽然我们对年的煤炭供求关系表示乐观，但从短期看，我们认为本轮量化宽松已经带动煤炭板块上涨了 9%，涨幅较大。考虑到国内可能收紧的流动性预期，我们认为煤炭板块短期内的股价将受到影响。但是，我们依然认为煤炭股调整后，在通胀的预期下将会再次上涨。