媒体美国娱乐行业运营史简析荐股蹭飞

媒体：美国娱乐行业IP运营史简析 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

今年共有12个国家和地区近700名儿童和青少年参赛。中国代表团由厦门市青少年宫 凤凰花 少儿艺术合唱团和北京彩虹表演艺术团组成。纵观美国娱乐影视行业的发展历程，IP（知识产权）始终是好莱坞的核心。好莱坞IP的基本运营模式就是向各方收取使用费，再将收到的钱分给该IP的关联方，设计创造、开发、运营和投资的各方。IP之所以能够实现为各方带来利益，主要得益于三方面：

IP运营质量颇高；集团化的产业结构；严密的版权保护体系。

好莱坞IP运营的历史与好莱坞电影工业发展是一脉相承的，且各个阶段电影工业的发展水平和盈利状况直接决定了IP运营的水平和效果。好莱坞IP开发历史总体上经历了四个阶段：即50年代前大制片厂时代；风雨飘摇的50年代；80年代大厂复苏和STUDIO新时代。

好莱坞IP开发运营集合跨界、扩窗、特许经营和联合推广。跨界IP挖掘是好莱坞电影创作与供给的重要渠道来源。好莱坞非常善于跨界挖掘其他领域的IP，通过改编改造打造成电影。根据美国行业站统计从1995年到2014年好莱坞总共放映10616部电影，原创剧本6842部，占49.5%的票房市场份额，相应的改变自其他来源的570 部，占总票房的50.5%。同时好莱坞还从其他领域获取IP资源。

投资策略：以美国为代表的成熟影视IP运营环境具备足够健康的产业发展环境和较丰富的内容储备，以内容来吸引资金，形成良性闭环。国内情况不同，以资本推动IP前进，出现空心化。二级市场投资应选择首选具备精品IP，并且策略上十分重视IP多角度开发的公司，跨行业公司如果在IP运营生态方面走在行业前端，布局完整，且基本面扎实的公司也值得关注。基于国内影视IP内容的存量和增量速度，以及国内资本的特点，目前国内电影市场的竞争目前处于是生态和产业链的竞争，市场的进入门槛进一步抬高，预计未来中国将形成若干影视IP巨头，市场份额更为集中，具备强大整合能力和卡位优势的公司预计将具备长期投资价值。我们建议关注在市场整合阶段中，具有全面布局、不断向产业链上下游渗透、进行跨行业整合的影视公司，以及大平台型公司。