方正证券周期股涨幅居前关注工程机械鼓励

方正证券：周期股涨幅居前 关注工程机械 201 - 类别： 机构： 研究员：

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投资要点：

※上周市场回顾。上周全球市场涨跌互现，美股各大指数均以下跌报收。

造成美股下跌的原因主要在于投资者进一步忧虑美联储将于今年逐步减少购债规模，据研究公司蓝筹经济指标公布的最新调查报告显示，在华尔街经济学家中，有大约三分之二的人都预计美联储将在9月份货币政策制定会议上开始缩减“量化宽松”规模。在A股市场方面，上周五大盘受到“乌龙事件”影响经历了振幅非常大的过山车行情，我们认为“乌龙事件”对短线市场影响偏向于负面，但是该影响不具备持续性，因为影响市场的核心因素未发生改变，我们认为短线市场虽承压，但震荡向上的整体格局还将延续，建议近期以把握周期股的投资机会为主，规避高估值成长股的下跌风险。

※上周湘股表现回顾。上周湘股算术平均指数下跌了0.26%，湘股加权平均指数下跌了0.6 %。在个股方面，上周开盘的69只湘股中仅20只上涨，但是上涨的绝大多数以周期股为主，其中物产中拓上周连续涨停，周涨幅高达 8.09%。值得我们注意的是低迷很久的工程机械板块上周蠢蠢欲动，天桥起重涨幅为8.87%，同时工程机械两大巨头——三一重工和中联重科上周也以上涨报收。我们认为在经济短期触底反弹的背景下，工程机械板块存在估值修复机会，建议适当增配，另外湘股中的其他周期股也可以关注，我们维持“增配周期、减持成长”建议。

※中报点评：加加食品(002650)——食用油市场低迷拖累公司业绩。加加食品半年报总体业绩低于预期，业绩低于预期的主要原因在于植物油收入和毛利率双双下降所致。我们调整公司201 -2015年每股收益至0.92、1. 5、2.01元（原来为0.97、1. 4、1.88元），维持公司增持评级。

张家界(0004 0)——游客下滑明显，反弹待看三季度。由于受到限制三公消费以及旅游市场低迷的影响，张家界旅游市场受到较大冲击。进入三季度旅游旺季，公司景区营销力度的加大有望推升旅游市场的恢复性增长，短期来看，恢复性趋势并不明显，5月份武陵源区景点接待游客累计下滑2 .4%，6月份累计增速下滑24.4%，但是散客从7月份暑期旺季开始增多，有望体现在7月份数据上，我们依然看好三季度旅游市场的回暖。我们暂时维持对公司的盈利预测，预计201 至2015年EPS为0. 5、0.46和0.52元，公司股价大幅调整过后，在三季度市场回暖下有望带动预期的向上修正进而推升表现，维持公司“增持”评级。