国联证券带着希望迈入山地地带

国联证券：带着希望迈入山地地带 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

反弹受扰动，止跌后继续反弹。受端午假期外围负面影响，上周开盘大幅低开随后大跌，但是进入下半周恐慌情绪得到遏制，市场开始反弹，一周下来各指数均有所下跌，但跌幅缩小。从成交量看，两市日均成交金额为5479亿元，与前一周的5276亿相当。高频中，周一暴跌和下半周反弹时成交金额在5700亿以上，周二市场止跌企稳时成交大幅收缩仅4100亿。

多数行业下跌，黄金板块表现靓丽。从行业表现看，申万一级分类中多数行业下跌。其中，表现最好的是黄金板块，周涨幅板块村内在不同地点共有四五个铁制大垃圾箱涨幅达到8.69%，遥遥领先其他行业。黄金龙头个股紫金矿业、山东黄金与中金黄金等周涨幅均较为不错。这与英国脱欧公投、金价上涨有关。Wind概念指数中，燃料电池、次新股与黄金珠宝等涨幅靠前，贵研铂业、中亚股份、山东黄金等相关个股涨幅较大。

英国脱欧公投迎来倒计时，金融市场有望矫枉过正。自留欧议员遇刺身亡后，民意调查显示留欧的人员占比有所提升。从目前多数民调结果与赌博公司的赔率看，支持留欧的比重稍微多一些，也就是说英国脱LCS濒海战斗舰离欧盟是小概率事件。而金融市场对此的反映较为剧烈，英镑下跌，股市下跌，金价上涨，各种恐慌指数上涨等等。随着6月2 号也即下周四公投结果公布，过度的市场反映有望得到矫正。A股受英国退欧的影响不可忽视，端午节后第一个交易日大跌就有这个事件的影响存在。但是从上周下半周的表现看，A股似乎已经从外部的负面影响中恢复过来，A股有望按照自身的逻辑运行。

从A股自身逻辑看，外贸形势正在改善，通胀尚处于温和水平，国内经济形势较为平稳；外围美联储6月没有加息，人民币兑美元贬值压力放缓。从基本面看，内外环境皆不错。A股已经消化MSCI再次拒绝A股的结果，风险偏好逐步恢复，我们认为反弹行情有望继续演绎。