高考加油信托理财周报本周发行35款集合信托环比下魏家

摘要：

今年以来，开放式发行明显增多。通过分期发行，集合信托顺利突破期限限制；倚仗非标准化债权资产的投资标的，开放式信托在收益率上相比银行理财、理财基金等则具有明显优势。

近期，房地产信托收益下降。预期收益率的普降，一方面是因为货币政策放松，资金成本下降，开发商的资金链有所好转；另一方面是因为楼市回暖，房价止跌回升，投资者对楼市的风险预期有所好转，开发商融资的风险溢价有所降低，房地产与其他领域的信托融资成本差距缩小。

本周（2013.04..04.26）共有21家信托公司发行了35款集合信托产品，发行量环比减少11款，降幅为23.91%。

本周33款新发产品均公布了期限，平均期限为23.82个月，环比减少1.94个月。

本周有23家信托公司成立了38款集合信托产品，成立数量环比增加4款，增幅为11.76%。

本周共有17款新成立产品公布了期限，平均期限为27.18个月，环比增加3.18个月。

本周共有15款新成立产品公布了预期收益率，平均预期收益率为8.88%。

本周共有31家公司的50款信托产品到期清算。

1.宏观衡水中院即作出了二审判决市场一周动态

2.信托市场一周动态

今年以来，开放式信托发行明显增多。通过分期发行，集合信托顺利突破期限限制；倚仗非标准化债权资产的投资标的，开放式信托在收益率上相比银行理财、理财基金等则具有明显优势。短期理财市场历来不是信托的主战场。根据《信托公司集合资金信托计划管理办法》，信托计划设立的条件之一，是期限不少于一年。因此目前市场上普遍存在的集合信托产品，期限大多集中在2年左右。最初突破期限限制的，是在2006年创新推出的现金管理类信托产品“现金丰利集合信托计划”，这也是集合信托最早的开放式产品。该产品的投资范围以各类债券、货币基金、流动资金贷款、信托计划为主，在期限设置上允许投资者在任意工作日申购赎回，且加入、追加、退出均不收手续费，加入及追加实行T日计算收益，赎回资金T+1划付。此后，陆续有、等推出现金管理类信托产品，虽在开放期设置、资金划付方面略有不同，但都有一个共同特点，即走的是基金化路线。产品整体存续期可能是10年、20年，但由于设置了开放期，对投资者来说也就突破了“一年”的时间期限。该类产品在收益率上相比货币基金、债券基金在收益上具有明显优势，相比短期理财基金、银行理财产品又在流动性上更胜一筹。

近期房地产信托收益下降。预期收益率的普降，一方面是因为货币政策放松，资金成本下降，开发商的资金链有所好转；另一方面是因为楼市回暖，房价止跌回升，投资者对楼市的风险预期有所好转，开发商融资的风险溢价有所降低，房地产与其他领域的信托融资成本差距缩小。业内人士认为，在资金兑付压力面前，信托公司的经营思路也出现了一定转变。由于信托公司面临着较大的兑付压力，需要提高风险备付金来增强风险抵御能力，这需要提高利润。而提高利润的直接办法就是降低对投资者的收益支付，扩大“利差”。随着监管层对信托产品加强监管，高收益信托产品发行受到限制，以及信托产品流动性的改善预期，导致以往信托流动性不足省交通厅运管局信息处处长赵勇坦言受益颇深带来的溢价消失，信托预期收益率可能进一步下降。

3.发行情况

本周（2013.04..04.26）共有21家信托公司发行了35款集合信托产品，发行量环比减少11款，降幅为23.91%。其中，新时代信托发行了4款，发行数量居榜首；长安信托和方正东亚信托均发行了3款，发行数量居第二；中信信托、东莞信托、、、中铁信托、华融信托和华信信托均发行2款；、渤海信托、中航信托、中泰信托、(,)、新华信托、中投信托、金谷信托、中原信托、山东信托和四川信托各发行1款。

35款新发行产品中，有34款公布了募集规模，平均计划募集规模为3.60亿元，环比增加1.45亿元，增幅为67.62%。按平均规模测算，本周发行的信托产品总计划募集规模为126.03亿元，环比增加27.21亿元，增幅为27.54%。本周募集规模最大的是新时代信托发行的【恒新24号】集合资金信托计划，募集规模都为50.00亿元，该产品预期收益率为6.20%。

从期限上看，本周33款新发产品均公布了期限，平均期限为23.82个月，环比减少1.94个月。其中，12个月期产品8款，平均最高预期收益率8.70%，环比降低0.09个百分点；18个月期产品3款，平均预期收益率为10.00%，环比增加0.40个百分点；24个月期产品16款，平均预期收益率为9.90%，环比降低0.04个百分点；36个月期的产品3款，平均预期收益率为10.43%，环比降低0.27百分点。

从资金运用领域来看，投资于工商企业领域的产品发行了17款，居首位；投资于房地产领域和基础设施领域的产品各发行了7款，位居第二；投资于其他领域的产品2款；投资于证券投资和金融领域的产品均1款。

图1：本周新发信托产品资金运用领域分布

从资金运用方式来看，贷款运用类产品发行了11款，居首位；权益投资类、组合运用类、债权投资类和其他类的产品分别为9款、6款、5款和2款；股权投资类和证券投资类各发行了1款。

图2：本周新发信托产品资金运用方式分布

4.成立情况

本周（2013.04..04.26）共有23家信托公司成立了38款集合信托产品，成立数量环比增加4款，增幅为11.76%。其中，兴业信托成立了4款，成立数量居首位；平安信托和厦门信托均成立了3款，成立数量位居第2；山东国托、外贸信托、四川信托、长安信托、华辰信托、东莞信托、华信信托、中融信托分别成立了2款；中航信托、华润信托、粤财信托、华宝信托、华澳信托、方正东亚信托、英大信托、华融信托、北方信托、苏州信托、建信信托、和(,)信托分别成立了1款。

本周有19款产品公布了成立规模，平均成立规模为2.37亿元，与上周增加0.53亿元，增幅为28.65%。按平均规模测算，本周成立的信托产品总成立规模为90.22亿元，环比增加27.47亿元，增幅为43.79%。其中，兴业信托成立的绿地能源集团有限公司贷款信托计划，募集资金规模最大，为8.0976亿元。

本周共有17款新成立产品公布了期限，平均期限为27.18个月，环比增加3.18个月。本周共有15款新成立产品公布了预期收益率，平均预期收益率为8.88%。

从资金运用领域来看，投资于工商企业领域的产品成立了14款；证券投资领域的产品成立了10款；基础设施领域的产品成立了5款；其他领域、金融领域和房地产领域的产品分别成立了4款、3款和2款。

图3：本周新成立信托产品资金运用领域分布

从资金运用方式来看，证券投资类产品成立了10款；贷款运用类产品成立了9款；权益投资类产品成立了8款；其他类、组合运用类和债权投资类产品分别成立7款、2款和2款。

图4：本周新成立信托产品资金运用方式分布

5.到期情况

本周（2013.04..04.26）共有31家公司的50款信托产品到期清算。从资金运用领域来看，投资于工商企业领域的产品20款；投资于房地产领域的产品10款；投资于其他领域的产品7款；投资于基础设施领域的产品6款；投资于证券投资领域的产品4款；投资于金融领域的产品3款。

表1：本周产品兑付情况

发行机构产品名称类型结束日期期限（月）预期收益率

华信信托 华信-恒盈理财一年期（62期）组合运用 基础设施.00%

西部信托 新湖明珠城信托计划贷款运用 房地产----

华能贵诚 华能信托-华发集团流动资金贷款贷款运用 工商企业.30%

国元信托 蚌埠高新区基础设施建设债权转让信托计划债权投资 基础设施.80%

中融信托 中融-天纵盘龙城股权投资股权投资 房地产.00%

上海信托 股票联动债权投资债权投资 工商企业--

新时代信托 新信-中小企业融资通38期集合资金信托计划股权投资 基础设施.30%

四川信托 上海渝富股权收益权投资权益投资 工商企业.00%

山东国托 李东投资城市基础设施建设项目其他--

中投信托 中投-宋都阳光国际应收债权投资债权投资 房地产.50%

华润信托 华润信托-证券精英汇（1期）证券投资--

五矿信托 湖南天易集团信托贷款二期(A类)贷款运用 工商企业.50%

五矿信托 余姚自来水公司信托贷款贷款运用 工商企业.20%

平安信托 平安财富-信鑫5号其他--

云南信托 云南信托-龙信宝12期证券投资--

长安信托 亿阳集团流动资金贷款贷款运用 工商企业.00%

天津信托 特定资产（庞大乐业租赁特定租赁资产收益权事务管理类）6号权益投资 工商企业.50%

天津信托 特定资产（庞大乐业租赁特定租赁资产收益权事务管理类）5号权益投资 工商企业.50%

天津信托 特定资产（庞大乐业租赁特定租赁资产收益权事务管理类）4号权益投资 工商企业.50%

长安信托 信盈系列2号应收帐款收益权投资权益投资 工商企业.00%

国联信托 国联创富43集合资金信托计划其他--

华融信托 广西恒大特定土地收益权权益投资 房地产.80%

北方信托 崇石创业投资有限公司股权投资股权投资 工商企业--

东莞信托 宏信-光大3号信托计划权益投资 其他.00%

长安信托 信盈系列1号应收帐款收益权投资权益投资 金融.00%

百瑞信托 百瑞富诚74号（天津滨海新区基础设施建设）贷款运用 基础设施.00%

新时代信托 【慧金385号】非上市公司股权收益权投资权益投资 工商企业.50%

湖南信托 潇湘18号信托计划其他----

湖南信托 芙蓉30号信托计划其他----

山东国托 净雅集团流动资金贷款贷款运用 工商企业.50%

北方信托 天津市津兰集团公司流动资金贷款2贷款运用 工商企业.30%

百瑞信托 宝盈173号信托计划(天津九策)股权投资 工商企业.00%

英大信托 山东省商业集团集合资金信托计划贷款运用 工商企业.00%

西部信托 西部信托-西安大明宫贷款运用 工商企业--

东莞信托 恒信-名苑信托计划贷款运用 金融----

西部信托 江信国际集团信托计划权益投资 房地产----

北方信托 呼和浩特市东河地区基础设施（一期）项目桥梁工程权益投资 基础设施.50%

山东国托 保利海德项目集合资金信托计划其他----

山西信托 山西信托-鸿基包装流资贷款贷款运用 工商企业.00%

安信信托 温州“泰宇花苑”项目开发贷款贷款运用 房地产.80%

天津信托 善水2号信托计划(事务管理类)其他--

东莞信托 恒信-家宝4号信托计划其他.50%

中诚信托 2012年中诚信托-固益人生10号证券投资--

华融信托 华融-武汉经发投股权收益权投资权益投资 工商企业.50%

国投信托 国投信托-强化收益型1号3期证券投资--

新华信托 重庆斌鑫龙门阵项目股权投资股权投资 房地产----

新时代信托 新时代信托-【鑫业17号】流动资金贷款贷款运用 工商企业.50%

方正东亚 方正东亚-江苏能恒置业有限公司股权投资股权投资 房地产----

杭工商信托 郡原地产杭州青山湖郡原列岛信托贷款项目贷款运用 房地产.00%

粤财信托 智富8号开放式F档2012第五期权益投资 金融--6.50%

资料来源：普益财富（数据截至2013年04月26日）

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