信息科技回归价值荐股计划

信息科技：回归价值 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述近一个月来，A股出现了全球历史罕见的非理性调整，而计算机板块前期由于获利盘较多，在本次调整中首当其冲，近5个交易日内大幅下跌 2%，从6月 日的最高涨幅257%陡降至7月8日的45%，下跌态势令人咋舌、猝不及防。站在当下时点，我们仍然坚定计算机板块后续的长期投资价值，建议调整企稳后重拾信心、绝地反击，精选被错杀的估值回落有业绩、转型落地有未来的两类优质标的。

事件评论宏观层面，众多中小市值公司的改革牛、转型牛才是真正能重燃市场 的底层引擎。我们认为，创业板、中小板的中小市值公司转型互联才是A股的活力和信心所在，我们从正反两方面论证：1、创业板公司的全面开花创造牛市行情，回顾A股如何从年初的 600点蹄疾步稳上涨至最高5 00点，我们可以看到，创业板、中小板涨幅居前而引领行情，这是由于众多板块公司谋求商业模式的转型，“改革牛、转型牛”带来的无限想象空间激发了全民参与的投资热情，才得以演绎这场波澜壮阔的牛市行情，正面证明互联+能够点燃市场 ；2、上证50的集中“救市”失败从反面印证中小市值股票流动性的至关重要性，随着杠杆资金的政策性抽离，逐步引发了负向连锁反应，创业板、中小板因此大幅下调，从而引发市场恐慌情绪，大盘指数随即应声而下，在政策维稳市场的组合拳之下，市场预期为此大振，而在数千亿资金集中流入“两油四行”等权重大蓝筹的现实下，市场信心受到更深层次的打击，资金从中小市值转型股票中恐慌性出逃，导致数千只股票“跌停+停牌”的双停非理性局面及市场流动性的枯竭，从反面证明没有互联+就没有新牛市。

计算机板块仍具备长期投资价值，建议去伪存真、精选个股，给出“估值回落有业绩、转型落地有未来”的两类投资建议。站在当下时点，我们依然认为，计算机板块作为最贴近互联的行业仍然具备长期投资价值，考虑到市场信心的重塑需要缓冲，我们给出稳健保守型投资建议，即精选被错杀的进可攻、退可守的优质标的：1、从估值层面来看，计算机诸多股票已进入价值投资区间，据统计，A股有研究员覆盖并给予盈利预测的股票约1896支，其中2015年 0倍PE以下的约占 5%，当前计算机板块中，东华软件、广联达、广电运通等优质成长性个股已经回落到 0倍以下的公认价值投资区间，另外业绩爆发层面，推荐增速超过50%的标的获取超额收益，如收购高升科技华丽转型IDC+CDN+APM的蓝鼎控股、安全和保密放量的卫士通、定增 6亿打开新成长空间的宿科技，均是保守型投资者把握确定的优选标的；2、从商业模式转型层面来看，龙头个股风险充分释放，弹性空间显现，建议摈弃无护城河、无基础而转型互联的故事性公司，优选具备牌照、客户、产业伙伴等资源整合能力、生态构建能力、抵御风险能力，且商业模式不断落地有声的龙头标的，或许此类公司部分估值仍然较高，但转型互联将彻底打开公司市场天花板，未来业绩有望实现跳跃式增长，如中国资本市场互联金融生态构建者恒生电子、企业互联的真正王者用友络、资产证券化高举高打龙头中科金财、智慧城市转型互联金融新锐汉鼎股份、医疗健康生态圈的集大成者海虹控股、A股最纯正的互联医疗标的卫宁软件、车联出入口管理王牌捷顺科技、数字政通，均是积极型投资者拥抱成长的精选标的。

所有泄露的个人信息类型中 我们认为，上一轮牛市主要由房地产、建筑等实体经济高景气支撑，而在实体经济进入成熟期、GDP增速放缓背景下，大蓝筹估值修复提振幅度有限，不足以支撑本轮牛市的复苏。而“互联+”历史性机遇可创造出数十倍行业空间，必然会造就一批有备而来的企业脱颖而出，并将迎来一次数年的繁荣周期，正如美国互联泡沫破灭后，仍然诞生了苹果、谷歌、亚马逊等一批伟大的互联巨头一样，计算机板块诸多龙头企业正构建大生态圈，其后续成长路径值得市场肯定和期待。当前正处黎明破晓时，我们预判，计算机板块下半年有望绝地反击、王者归来，上演一场结构性长阳行情，届时建议入局以上把握确定和拥抱成长两类标的。