行业工业综合看中国海军船舶荐2股

工业综合：看中国海军船舶 荐2股 类别： 机构：连很多成名经年的超模都站出来说再不穿皮草 研究员：

[摘要]

投资建议：

给予行业“推荐评级”。中国船舶制造行业正在完成行业洗牌，行业内去产能和转型大势所趋，对于行业龙头企业而言，兼并收购的外界条件已经具备，军工集团下属的企事业单位的资产注入预期进一步加强，看好南北船各自内部整合预期，长期关注南北船合并预期。

船舶行业特别是拥有军船业务的上市公司，受周边军事安全局势等的催化剂影响较大，这点类似于南海问题之于中航飞机，行情催化效果明显，我们认为中国周边的第七舰队不稳定因素是相对短期行情最重要的催化剂，也是中期海军武装力量建设重要的参考。目前船舶北船龙头为中国重工，北船相关标的（中国动力、华舟应急、久之洋、中电广通）；船舶南船龙头为中国船舶，南船相关标的（中船防务、钢构工程）军工行业催化剂繁多，有效且重要催化剂需要甄别：一直以来，中国周边的军事安全态势对A股军工板块行情有着重要影响；单从催化剂角度，周边军事态势的微妙变化有望快速催生出一轮军工行情。我们认为，催化剂对于军工行业而言是重要的，虽然难以捉摸但仍然值得研究。并且，由于牵涉到国家安全，军工行业的催化剂范畴较广，各种催化剂的效果和重要程度也不尽相同。基于以上的思路，我们“剥茧取蛹”着重研究影响未来潜在行情的关键因素，以备在合适时机切入军工个股分享军工行情。那么，什么才是关键因素呢？我们认为，必须满足两个条件：

第一，长期来看，该因素将影响国内军事力量变化，进一步影响对应的某一乃至多个的二级军工行业基本面；第二，短期来看，该因素存在重复有效刺激的可能，二者缺一不可。为此，我们较为系统的梳理了中国周边最重要的军事力量存在——美军第七舰队，它符合上述两点要求的同时，也被市场所忽视。

川普上台大力发展海军，海军军种军备竞赛在所难免：川普竞选期间主张美国不再继续充当世界警察，对此市场普想想这么近遍的解读为，美军在全球特别是亚太军事的收缩，目前这种观点已经拥有广泛的市场一致预期。但是，我们可以看到和市场预期偏差的是，川普提出了将美国海军军舰数量由现有的270艘提升到 50艘的海军战略规划，短期目标是2020年拥有 08艘军舰的能力，未来4年战舰数量合计增长14%，亚太作为世界经济增长新引擎，域内军事力量部署的首选是大概率事件，水域内各国特别是传统大国军事安全压力加大，海军军备竞赛在所难免。