长城证券六月的息公开

长城证券：六月的息 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

结论5月美国新增非农就业超预期，失业率为18年来最低水平，在劳动力市场到达充分就业背景下，就业增速依然强劲说明美国经济复苏动能仍存。平均时薪同比略超预期，将一定程度推升通胀水平。5月ISM制造业指数好于预期，从4月低值强势反弹，对美国经济构成良好支撑。整体来看，良好的就业数据将推升通胀和加息预期，6月加息已是板上钉钉，若美国经济发展势头不减，全年加息4次也并不是不可能。

数据5月新增非农就业人数22.3万，预期19万，前值16.4万下修至15.9万；失业率3.8%，前值预期均3.9%；劳动参与率下降0.1个百分点62.7%；私人非农企业全部员工平均时薪同比增速2.7%，预期2.6%，前值2.6%，环比增速0.3%，预期0.2%，前值0.1%，平均每周工时34.5小时，预期34.5小时。5月ISM制造业指数58.7，预期58.2.前值57.3。

要点5月新增非农就业人数22.3万。其中，私人部门增加就业人数21.8万，前值16.2万，政府部门就业人数0.5万，前值为-0.4万。分行业看，就业主要增长部门为零售业、仓储运输业和教育和保健服务业，其中零售业上月新增就业0.88万，5月新增3.11万增加幅度最大。考虑到失业率持续新低，且劳动力市场已达到充分就业水平，5月非农数据的超预期再次说明了美国经济发展趋势良好，叠加油价上涨因素，通胀和加息预期将进一步增强。