高考加油商业零售消费偏弱建议配置化妆品及超市行业魏家

商业零售：消费偏弱 建议配置化妆品及超市行业 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

川财周观点消费偏弱，建议配置化妆品、超市行业。1、6月化妆品销售总额同比增长11.5%，累计同比增长14.2%。受益于渠道变革，三四线城市使用化妆品人数快速提升，化妆品行业消费尤其是电商渠道快速提升，中国品牌得益于本土资源以及例：某玩家的攻击元素基准为风+10.先发优势已在三四线城市、线上渠道成功布局且已有较大体量，参考成熟国家的化妆品企业的成长史，我们认为中国化妆品企业仍有崛起机会，其中面膜品类与电商渠道最为契合，我们认为中国品牌有望依托新渠道、新用户以及数据经验的积累，未来有望在化妆品行业中崛起，尤其值得关注面膜品类。2、CPI上行，优选超市。7月CPI上行至菲翔的市场定位与常规的紧凑型轿车稍有不同2.1%，同时高端消费压力渐显，在经济去杠杆、贸易战等环境下，整体消费环境偏弱，我们建议配置偏必须消费的超市行业。

相关标的：御家汇、珀莱雅、永辉超市、家家悦。

市场表现沪深 00指数上涨2.71%，川财消费零售指数上涨0. %；从板块内部来看，商业物业经营板块涨幅最大，为1.76%，专业零售板块跌幅最大，为0.55%。

从公司来看，涨幅前三上市公司分别为远大控股（+19. 6%）、赫美集团（+12.91%）以及石基信息（+12.48%），跌幅前三上市公司分别为南京新百（-17.56%）、东方创业（-1 .06%）以及人人乐（-10.78%）。

行业动态新零售品牌地球港完成Pre-A轮融资估值10亿（联商）；盈利能力增强便利店门店销售指数连续三季度上升（联商）；沃尔玛、京东5亿美元增持达达-京东到家(联商)；欧莱雅与Facebook合作虚拟试妆，提高线上转化率(品观)。

风险提示经济下滑使得消费受到影响；新零售推进不达预期风险。