行业山西证券2018中报业绩分析研究报告

山西证券：2018中报业绩分析研究报告 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2018年中报A股业绩整体较弱，剔除石油金融后增速为13.95%，较一季度回落0.28%，净利润增速为19.57%下滑1.25%。

市场也受此影响，对业绩预期更加悲观，近65%分析师在近一个月内下调上市公司盈利预期。

主板剔除金融板块后利润增速企稳回暖，为24.认真贯彻落实翟若愚总经理在“安全生产月”活动动员会上的讲话精神65%，较一季度回升3.46%。

中小板增速继续下挫，净利润增速连续6个季度回落，目前为14.56%。创业板增速相较一季度大幅回落，剔除温氏股份后为8.08%，较一季度下滑超过20%。这很大程度上是因计提资产减值损失所导致。但创业板当前商誉/净资产再次出现上升，在宏观面数据无反转的情况下创业板整体估值仍将受商誉2014/5/27悬顶继续压制。

A股Q2的主要驱动为净利润率，进一步我们发现PPI与A股净利润率相关性较高。