2月份推土机销售略超预期建议关注山推

　　 | 发布者：谷会京 | 来自工程机械 2月份推土机销量略超预期。2月份推土机销售982台,同比回落18%,环比增长11 %。前两个月合计销售1442台,同比回落44%,较1月份同比回落67%... 2月份推土机销量略超预期。2月份推土机销售982台,同比回落18%,环比增长11 %。前两个月合计销售1442台,同比回落44%,较1月份同比回落67%有较大的回升。从销量上看,超出我们月初预测环比回升100%的判断。

　　2月份内销回升的幅度更大。从区域分布来看,2月份推土机内销692台,同比回落 0%;外销290台,同比增长40%。但从环比来看,内销环比提升206%,外销环比上升24%。单月内销回升的幅度更大。

　　山推占比有提升。虽然有新进入者搅局,但山推的行业优势地位仍然凸显。2月份单月市场份额到达67%,较去年最低点上升16个百分点。

　　我们的观点:1、超出预期原因在于矿产需求回升和信用销售。从月度环比数据来看,2月份环比增长的速度超过年的环比增长速度(17%)。也超越了2006、2009年环比增长的速度(50%、68%)。我们认为一方面是下游矿产投资需求回升,另一方面是由于随着信用销售手段逐渐在推土机行业推行,而今年银行对工程机械销售的信贷额度控制放松和利息方面有优惠,也推动了推土机销售回升幅度好于预期。

　　2、预计 月份环比回升幅度60%-80%左右。从目前了解的厂商情况和下游需求来看, 月份预计环比回升仍将保持在60%-80%,与年环比增速相近(70%),超过2009年的24%。

　　、推土机的低点已显现,建议关注山推股份。从目前的销量情况来看,推土机的月度销售低点已在1月份显现(-67%)。后期随着重点项目开工、资金的逐渐宽松,有望跌幅逐渐收窄( 月份由于去年基数2400台,相对较高,可能跌幅较2月份拉大)。从行业见底的角度,建议关注山推股分。