电气设备重启或临近万众瞩目之余的冷静思考

电气设备：重启或临近 万众瞩目之余的冷静思考 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点事件描述市场上关于核电审批重启的呼声越来越强劲，但关于重启的确切时点一直未有定论。相关的最新消息只来源于不久前召开的核能可持续论坛。会上能源局领导透露《核安全规划》被“发回”修改后已制定完成，等待国务院排期审议；《2020年核电中长期发展规划》和《核电安全规划》也已经能源局审议通过，上报到发改委走程序，稍后一并提交到国务院审议。三个规划的审议大致会起码要20天；现在不到10天就能办好。这是因为社区能直接把材料上报区里。　　“以前坐办公室在6、7月份完成。

能源局前副局长张国宝透露，根据其个人分析，《核电中长期发展规划》提出的到2020年装机目标数字应在6000万千瓦到7000万千瓦之间。

事件评论去年福岛事件后，国务院“冰封”核电审批，并提出所谓“国核四条”作为核电重启前提条件。目前，“四条”中所要求的在运营和在建核电机组安全检查早已完成，重启实质在等待最后的规划通过。按上述消息来看，重启的时点确实可以认为在逐渐临近，但不排除相关规划再次被退回进行修改的可能性。

如果按能源局前领导张国宝透露的消息来看，6000万千瓦到7000万千瓦的目标要略低于市场此前的预期。但我们依然认为，最后实际出台的规划目标仍不会低于7000万千瓦，不然会给其他电源如水电、风电的建设目标带来巨大的扩容压力。当然，这个前提是我们国家严格按照2020年非化石能源占一次能源消费总量15%的目标办事，而且我国经济发展增速支撑我们需要建设相应的装机数量。

如果以7000万装机为目标，则估算出12年至15年平均每年核准机组在6到7个左右，与09年和10年核准的数量基本一致。留给设备制造商的市场容量在年均500亿左右。从这个数据出发，再考虑到很多未核准机组实际已签订订单，那么重启后设备商新签合同总额相比以往高峰期可能难以实现增长。综合看来，审批解冻主要还是从三个方面利好相关上市公司：

一，推动在手订单加快收入确认，许多被搁置的订单能再次进入排产；二，新核电订单在很大程度上缓解上海电气、东方电气等企业近年新增总订单额下降的趋势；三，重启后设备制造的门槛或得到较大提高，避免核电行业陷入风电、光伏产业的困境，有利于提升市场集中度。除此之外，我们认为审批重启带来的短期 易机会也白衣军团在皇马体育城完成了备战下周二欧冠联赛小组赛客场挑战尤文图斯的首堂训练课。14名球员来到球场上进行训练值得关注。