行业民族证券衰退性顺差缩窄

民族证券：衰退性顺差缩窄 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

数据：7月我国进出口总值2.12万亿元人民币，同比降8.8%，连续第5个月负增长，降幅较上月扩大。其中，出口1.19万亿元，降8.9%，为4个月最大降幅，前值为增2.1%；进口9302亿元，降8.6%，已连续第9个月负增长，前值为降6.7%；贸易顺差2630亿元，创三个月最低值，6月值为2842亿元。

7月我国进、出口均丌及预期的下滑，而出口的下滑更为明显，由正向增长再次回落至负增长，这主要不2014年同期出口额基数较大有关；同时，因T-Mobile G2还拥有4GB内存及存储卡扩展功能7月上旬希腊退欧风险升级制约欧元区经济增长，外围需求受限；另外，人民币实际有效汇率随美元走高而维持高位，抑制我国出口。综合来看，随着外围需求的回暖、希腊风险的消退，以及基数效应的尾巴打卷减弱，预计8月我国对外出口大概率较7月转好。

对主要贸易伙伴的出口增速均较上月有丌同程度的下降。从各国占比看，美国和欧盟仍然分列前两位，是中国主要的出口对象。

7月进口的加速下滑除了基数效应外，主要受能源、金属等大宗商品价格在本月大幅下跌的拖累，另外，我国内需依然较为疲弱，进口的切实改善仍需时日。