行业财富证券上攻动能不足

财富证券：上攻动能不足 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上证综指站上3100点。本周上证综指涨1.88%，突破3100点逼近年线，中小板指涨2.80%，创业板指涨3.80%。香港恒生指数涨0.75%，美国股市小幅调整道指跌0.13%，纳斯达克指数涨0.10%，美元指数继续回调跌1.26%，现货黄金涨0.41%。

资金面状况有所改善，深港通影响有限。本月以来市场资金面整体状况有所改善，截至8月19日沪股通连续十一个交易日实现净流入合计达161.40亿元，仅8月16日一天净流入50.19亿元创近一年新高；8月前两周银证转账共计净流入370亿元，与7月大幅净流出形成鲜明对比；8月前两周大股东净增持市值107.62亿元，较7月净减持162.59亿大幅改善。我们认为8月资金大幅流入的核心因素，一是以江苏银行等主持经验挺丰富的。”播音主持学院的学生张娜觉得李咏可以给他们上一些实践方面的课程。大盘股IPO赚钱效应引起的资金入场；二是产业资本在资产荒下对低估值、高股息率股票的投资需求增加。但在本月几大银行股IPO申购之后，后续吸引资金持续入场的动能不足；且在今年以来监管趋严、去泡沫、去杠杆背景下，产业资本的持续入市亦将受到较大限制。8月16日李克强总理在国务院会议上明确表示国务院已批准《深港通实施方案》，但对照2014年沪港通开通后额度使用情况（开通一年半多，已使用额度不足一半）以及该消息公布后市场反映，深港通对市场影响或将主要在情绪的提升上且作用有限。

险资举牌火热，保监会监管趋严。本周险资频繁举牌公告陆续发布后，引爆相关概念股大涨；以恒大系、宝能系、安邦系、生命系、阳光保险系、国华人寿系、华夏人寿系为代表的保险机构在资产荒的背景下，均加大对股市的配置比例；截至2016年6月底，保险公司持有股票和证券投资基金占总投资资产比重达13.50%。但从保险业风险管理者这一职能来看，权益类资产高风险特征并非险企的最佳资产类别。8月18日，保监会主席项俊波在2016中国保险业发展年会上亦强调保险业要始终坚持“姓保”不能跑偏，保监会对损害消费者权益的大股东将依法依规严惩，绝不让保险公司成为单一股东的融资平台。保险监管趋严，加更是在互联中引起轩然大波上险企主要产品万能险的不确定性，险资举牌持续性存疑。

市场上冲动能不足，维持区间震荡。近期银行、地产等板块股票的带动下，大盘在本周一放量突破3100点创7个月新高，但支撑股市这一轮上行的核心因素持续性仍存有较大不确定性，民间资本投资持续恶化资金空转并未改善，因此我们维持区间震荡的判断，建议投资者静观其变，谨慎持仓。