信义玻璃中国较大汽车玻璃出口商.源泉

信义玻璃 中国较大汽车玻璃出口商

切忌盲目模仿抄袭信义玻璃公司是中国较大的汽车玻璃出口商，受全球玻璃产品的需求及价格下滑拖累，信义09年上半年纯利同比减少44%至2.25亿元。09年上半年，信义的浮法玻璃业务兼产超白光伏玻璃，虽然该业务的营业额于09年上半年同比下滑89%，但其两大产品业务汽车及建筑玻璃的营业额仅分别温和同比减少12%及17%。 　　信义是汽车玻璃的原设备制造商，亦是汽车玻璃替换市场生产商。该公司供替换市场用的玻璃业务占其09年上半年整体营业额逾50%，该业务需求相对原设备制造市场较少出现周期盛衰，且一直以来是该公司核心收入的增长动力，占全球市场份额逾15%。由于客户越趋避免支付庞大金额以购置新汽车，尤其是美国客户，故供替换市场用的玻璃业务应可为该公司带来稳定的收入。 　　在中央政府的现金回赠及税务宽减措施下，中国今年汽车销量令人鼓舞，这应可持续带动内地市场对信义供替换市场用玻璃及原设备制造汽车玻璃的需求。09年首9个月中国汽车销量同比增加34%至960万辆。信义加快提高其于全国原设备制造市场的渗透率及政府延续业内的支持措施，仍是该公司2010年汽车玻璃业务的两个较重要利好因素。 　　信义的建筑玻璃业务占该公司09年上半年总营业额16%，由于下游物业需求增加，故预期该公司建筑玻璃业务09年下半年的分部贡献亦将随之增加。09年首9个月在建中及已竣工物业的楼面面积分别同比增加15%及25%。随着全球的节能意识提高，该业务低辐射玻璃的需求料将升温。 　　信义的浮法玻璃业务亦生产超白光伏玻璃，该业务于09年上半年受重创，但有数据显示多个地区的浮法玻璃价格正在回升，故该业务应可于09年下半年收复部分失地。09年第三季，上海、广州、北京及大连的5毫米浮法玻璃价格分别上升9%、11%、8%及9%。然而，平板玻璃出口业务仍然不振。中国09年首8个月的平板玻璃出口业务同比下滑39%，表现依然疲弱。虽然信义中期至长期的浮法玻璃业务应可受惠于内地及美国政府分别于今年初公布的太阳能补贴计划，但欧洲及美国进口商短期内补充存货的步伐缓慢，故预期超白光伏玻璃的下游需求将于一段时间内持续偏软。 　　另一方面，信义于芜湖的新生产厂房已于09年下半年投产，该厂房将以天然气替换重油作为生产浮法玻璃的燃料。天然气的成本较低及供应稳定，如该公司其他生产厂房亦使用该较高效能的燃料，应可提高其浮法玻璃业务的毛利率，而该业务当前的毛利率仅为11%。