美证登董事总经理发展区块链需要协调

“美证登”董事总经理 发展区块链需要协调

进入2016年，区块链热在持续。1月，全球金融基建领先者美国证券托管结算公司（DTCC）发布题为《拥抱颠覆》的报告，再次显示金融机构对区块链的重视。不过，作为当下中心化系统中的中心机构，DTCC强调协调和标准化。

“我们的核心信息是协调，在已有集中处理机构情况下，突然打破集中处理会很糟糕，标准、公司治理、协调行动很重要。”3月1日

，DTCC董事总经理Donna Milrod在京接受财新采访时表示，发展区块链中央协调不能缺位，太多双边协议并不好。

区块链也被称为分布式账本技术，基于密码学技术，通过特定算法，依靠一定的共识机制（比如比特币的工作量证明），点对点交易可以快速得到确认，信息存储在各节点，无需信任单个中心。每个节点通过保存一套完整历史数据库的副本，参与维护信息的安全性和准确性。简言之，区块链技术是通过“去中心化”和去信任的方式，集体维护一个可靠数据库的技术，不再依赖中心化机构。

DTCC类似于中国的中国证券登记结算有限公司，是美国系统性重要的金融市场设施，为包括股票、公司和市政债券、政府和抵押担保债券、衍生产品、货币市场工具、银团贷款、共同基金、另类投资产品、保险等在内的多种产品，提供清算、交收、资产服务、全球数据管理和我建议信息服务，是美国资本市场上重要的中心化机构，且在全球拥有多个数据中心和附属公司。

“区块链是个热点，每个人都在谈，很多人觉得能用它给美国证券市场提供结算服务，但人们可能没有意识到现有体系有多高效”，Donna Milrod表示，目前的基建已经可以支持T+0，并不是靠区块链带来T+0，关于区块链有似乎也是给安理会“停止一切铀浓缩活动”泼了一把冷水。很多误解。

目前，美国股票以及部分债券均是在交易日后的第三天实现交割，即交收期为T+3，DTCC主导推动了T+2的改革，正在进展中。上述报告亦提及，T+3的安排主要是为了迎合散户投资者，延迟是因为市场惯例、金融行业的法律以及监管要求，而非DTCC做不到实时结算。

Donna Milrod认为一些空白区（White space）可能是最新开始应用区块链的领域，因为这些空间给系统带来风险，缺乏效率，而目前却没有技术应对。空白区指的是目前没有完全用自动化的资产级别，DTCC认为在这些领域探索区块链的用途不会增加现有基建的成本。DTCC表示，区块链不是所有问题的答案，通过标准化行业工作流程、拓展云技术的使用或也能解决问题。

Donna Milrod告诉财新，对于区块链，DTCC考虑很久，自2015年4月开始系统研究，1月发布了上述报告阐述自己的立场。DTCC报告显示，这家中心化的机构最看重区块链的五点为：是否可以加强数据格式和合同规则的行业标准；是否能消除人工互动、数据交换、数据格式转化等；是否能减少交易风险和时间；透明度是否将有利于技术的商业化应用；是否提高数据以及商业过程的安全性。

“我们的董事会成员来自行业内，经常对此进行讨论，并意识到显然DTCC可以有所作为，我们加入了Linux Foundation，并投资了Digital Asset Holding，” Donna Milrod介绍。

2016年1月，摩根大通与摩根大通前大宗商品主管Blythe Masters所创建的区块链企业数据资产（Digital Asset）宣布完成一笔逾5000万美元的融资，颇受关注。目前其大部分区块链试点方案就是基于私有链，主要针对交易后的清算和记录，旨在提高交易效率、规划建设更加高效和安全的区块链相关金融产品组合。之后高盛和IBM加入将此轮融资推高至逾6000万美元。DTCC位于数据资产首批投资者之列。“数据资产类似我们的顾问。” Donna

Milrod表示。

此外，无论欧美传统金融机构，如高盛、花旗，还是各类初创企业都争相涉水区块链，探索这一技术在从跨境支付到智能合约等的各种应用。对于目前业内的各种探索，DTCC表示，过去一年，很多机构追求自身的尝试，建立很多私人合作，显示出无组织、几乎混乱的区块链热。

“协调中的最大挑战来自业界，因为行业十分碎片化，也很复杂，资本市场的参与者很多，从交易发起到交易后的管理，包括证券、衍生品、贷款产品等，交易周期中呈现出复杂性。”Donna Milrod表示。

对于区块链上的身份认证问题（KYC，了解你的客户）如何解决，一直颇为金融机构关心，随之诞生了三种探索路径，即公有链（如比特币）、私有链（如集团内部）以及联盟链（如几家金融机构之间）。对于DTCC未来如何使用区块链，Donna Milrod表示还不确定，DTCC在区块链领域有机会进行更多的投资，包括对于新兴区块链公司的股权投资。