高考加油地产新开工同比增速转正投资增速首次回升魏家

地产：新开工同比增速转正 投资增速首次回升 -14 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

新开工同比增速转正，投资增速首次回升2016年月份，全国房屋新开工面积1.56亿平米，同比增1 .7%，去年全年为下降14.0%；其中，住宅新开工面积1.08亿平米，同比增9.7%，新开工自14年以来同比增速首度转正。我们预计，上半年重点城市销售端的持续活跃及库存量的持续下行将会带动开发商的开工意愿，但下半年如果成交回落则会对新开工形成压制，全年新开工预计仍将下滑。投资方面，月全国房地产开发投资9052亿元，同比增长 %，增速较15年全年提高2个百分点，其中住宅投资6028亿元，同比增长1.8%，增速较15年全年提高1.4个百分点，投资累计同比增速自14年以来首度呈现回升。我们认为，去年四季度以来，土地出让金涨幅较快，将带动上半年的投资边际改善，但全年仍将不乐观。

淡季效应叠加春节因素，土地供需环比持续走低2016年月， 00城市住宅用地推出建面合计1. 4亿平米，累计同比下降15%，成交建筑面积合计1.09亿平米，累计同比下降14%。土地出让金方面，月份， 00城市住宅用地出让金合计2408亿元，累计同比上涨7%。

总体来看，淡季效应叠加春节因素导致宅地供需环比均呈现大幅回落，并且均略低于去年同期水平，但溢价率依旧同比上升显著，高位走势平稳。

政策促进效应有所体现，销售面积和金额创同期新高2016年月份，全国商品房销售面积1.12亿平米，同比去年增长28.2%，其中，住宅销售面积1.01亿平米，同比增长 0.4%，销售金额方面，全国商品房销售金额8577亿元，同比增长4 .6%，其中住宅销售金额74 5亿，同比增长49.2%。宽松政策对于成交的促进效应有所体现，销售面积和销售金额均创同期新高。展望未来，城市间量价热度分化将延续，一线城市带动二线城市上半年保持量价齐升是大概率事件，但进入下半年增速可能会回落，而三四线城市受制以及 思、想、起于高库存低需求，依然难有起色。

到位资金承压下行，但按揭贷同比大幅增长月份，房地产开发企业到位资金2.14万亿元，同比下降1%，其中，国内贷款同比下而当时皮特与珍妮弗并未离婚。目前降9.5%，表明银行对于开发贷依旧保持谨慎态度；利用外资和自筹资金则分别同比下滑82.8%和7.6%，而其他资金则同比上涨1 . %，其中个人按揭贷款同比大幅增长 0.4%，我们认为主要与按揭贷环境持续宽松有关，也从侧面反应了销售端的持续活跃。