行业国联证券市场策略日报第189期

新《管理办法》将出台，经销商企业短期利好，长期机遇与挑战依然并存。调整整车厂与经销商之间的过于不平等关系是《管理办法》修订的主要原因。从短期看，促进整车厂与经销商的不对等关系逐步转向对等关系，利好经销商企业。从长期看，汽车行业由增量经济转向存量经济+互联思维的渗透，传统经销商行业机遇与挑战并存。

卢布贬值中短期利空自主汽车出口业务。1）我国车企出口俄罗斯的汽车业务结算方式包含两种：卢布和美元。卢布结算直接带来利润受损。美元结算导致车价飙升，竞争力削弱。2）卢布贬值可能带来俄罗斯经济危机，居民购买能力下降，购车需求减少，进一步影响我国自主企业出口俄罗斯汽车业务。

.本周新车上市本周共有 款新车上市。是北汽新款EV200和ES210电动车等。

.本周市场回顾本周汽车与汽车零部件指数下跌1. 2%，跑输沪深 00指数7.27个百分点。

分板块中，商用载货车小幅上涨。分主题看，汽车电商、新能源和清洁柴油三大主题大幅下跌。本周整体估值小幅下跌。

.投资建议本周继续周期风格，建议重点关注成长性汽车蓝筹，全年仍看好汽车核心三主线：1）旺季到来以及估值切换带来的确定性机会，推荐消费升级组合：“长城汽车”、“江铃汽车”。2）持续看好售后配件及维修市场迎来的显著发展机遇，继续推荐存量激活主题：“金固股份”、“风神股份”。 ）汽车新技术推进加速，尤其是新能源车技术发展确定，推荐技术创新组合：“宇通客车”、“亚太股份”。