行业工业综合行业成长长线布局

工业综合：行业成长 长线布局 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点本周（2016.12..12.2 ）大盘微跌0.41%，中证军工指数微涨0.5%，跑赢沪深 00指数1.65个百分点，跑赢创业板指数2.18个百分点，市盈率（TTM）118，市净率4.0。军工个股涨幅较大的有ST黑豹（27.62%）、贵航股份（1 .26%）、中国船舶（11.04%）、四川九洲（9.66%）、光电股份（5.41%）等，跌幅较大的有西仪股份（-8.25%）、新研股份（-6.67%）、天虹商场（-6.27%）、中航三鑫（-5.58%）等。

外部局势层面，我们认为特朗普就职后，以攫取经济利益为目的而实施的挑衅中国主权和领土完整的行径将引发未来中美之间冲突频率上升，这将有助于军工板块估值的提升。

军工行业层面，我们强烈看好未来两年军事装备量产给军工行业上下游企业带来的成长性机会。同时，军改实施一周年以来，“脖子以上”的改革初见成效，装备部门机关调整到位后相关订单合同的补偿式推进将为明年军工企业的业绩带来叠加相应。

交易层面，我们认为市场风格与风险偏好是判断板块后续走势必须要考虑的因素。我们建议在考虑市场的前提下，择机长线布局航空航天装备产业链上下游标的。

行业动态：

1.我国首颗全球二氧化碳监测科学实验卫星成功发射。（等）上市公司动态：

1.长成为部门和领导的“喉舌”。城信息选举陈小军为董事长直接就进去了。我们怕他在外边等时间太长会紧张。（等）风险提示：1.军工改革停滞或进展缓慢；2.市场风格重回低估值蓝筹。