工程机械行业月挖机销量数据大超预期中国是

　　摘要：挖机结构显示下游应用有差异,小挖增长会接力。2018年挖机一季度销售数字反应的新变化:小挖占比由70%下落10个百分比,大、中挖分别提高5个pct。

　　2018年 月,国内25家工程机械主机厂共计销售各类发掘机械产品 8261台,同比增长78.9%,大超预期。一季度挖机总销量超过6万台,奠定全年增长趋势,我们预计2018年挖机销量同比增长20- 0%之间,达到万台。工程机械行业延续回暖,为国内龙头公司出清历史包袱,逐渐释放业绩提供良好机遇。

　　中国工程机械工业协会发掘机械分会行业统计数据,2018年 月,纳入统计的25家主机制造企业总计销售各类发掘机械产品 8261台,同比涨幅78.9%。

　　其中国内市场销量(统计范畴不含港澳台) 664 台,同比涨幅78.0%。出口销量1607台,同比涨幅100.4%。2018年1- 月纳入统计的25家主机制造企业,总计销售各类发掘机械产品60061台,同比涨幅48.4%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)5591 台,同比涨幅45.4%。出口销量41 1台,同比涨幅105.1%。

　　月挖机销量单月数据大增,大超预期。按工程机械历史销售数据规律, 月是全年销售的第一个高峰月份,也是全年销量最高的月份。结合此前经销商调研、春季动工活跃度提升、春节后集中促销等因素,我们原预计 月销量超过 万台,实际销量达 8261台,超过预期。一季度挖机销售数据靓丽,奠定全年增长的基调。我们统计了2005年-2017年数据,1季度销量占全年比重在%之间,特别在2011年销量最高峰时,占比最高达 9%。2018年一季度挖机合计销量达6万台,增速接近50%,奠定全年增长基调,我们维持此前预计,即全年销量有望保持20%- 0%的增长,总量可达万台。海外市场销量增长,但中国仍是绝对主要市场。一季度挖机出口销量41 1台,同比增长105.1%,验证此轮工程机械复苏是全球性的观点。同时也注意到挖机 月出口销量占当月销量比重为4%,一季度出口销量占全部销量比重为7%,其中销往美国市场更低。工程机械的主战场是在中国,中美贸易对中国企业出口限制的负面影响很小;相反可能的贸易磨擦升级对全球龙头卡特彼勒等公司的中国战略实行有一定阻碍,间接对中国工程机械厂商有潜伏正面利好。

　　挖机结构显示下游应用有差异,小挖增长会接力。2018年挖机一季度销售数字反应的新变化:小挖占比由70%下落10个百分比,大、中挖分别提高5个pct。2018年Q1销量小挖、中挖和大挖占比分别为60%、25%和15%。大中挖翻倍增长,显示下游需求延续强劲。大挖的下游主要为采矿、采石厂、和大型基建,大挖的强势复苏更能反映下游复苏的真实性和持续性。

　　小挖增长会接力,机器代人+乡村振兴共同刺激。小挖(微挖)运用场合广泛,其中包括城镇改造、农村道路修建等基础设施建设。从全国交通运输工作会议上获悉,2018年我国将新改建农村公路20万千米,新增通硬化路建制村5000个,新增通客车建制村5000个。

　　小挖(微挖)价格低廉,成为机器代人的主力军,具有效率高(1台挖机代替6个人)、综合本钱低、安全性好等优势,有望接力增长,成为未来主要动力源之一。

　　投资建议:我们推荐关注工程机械龙头公司,受益于行业持续复苏,利润有望逐渐释放的3一重工、徐工机械,强烈推荐成长型的液压零部件公司恒立液压和艾迪精密。