行业有色金属金属价格高位震荡的概率较大

有色金属：金属价格高位震荡的概率较大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

金属市场：

4月1 日，铜、锌价下跌，跌幅分别为0.06%、1.44%。铝、铅价上涨，涨幅分别为0.59%、0.42%。

4月1 日，铜、铝、铅库存减少，减少幅度分别为0.09%、0.11%、0.10%,锌库存增加，增幅为0.07%。

4月1 日，金价下跌0.48%，收于1150.80美元/盎司。美元下跌0.15%，收于80.44。

4月1 日，中国有色矿业集团(CNMC)总经理罗涛表示,公司计划在年间向赞比亚投资6亿美元,看好该国丰富的矿产资源以及稳定的政治环境而主力12月合约最终则收于30美分的跌停板价位。全文链接。罗涛称,这笔资金将用于购买新的矿产设备,开发新的铜矿,扩大现有铜矿和炼炉的产出,发展免税经济区,并扩张一个铜加工工厂。

点评：

美国方面，4月5日公布的ISM服务业指数显示经济复苏进一步确立，而4月6日美联储(FED)公布联邦公开市场委员会(FOMC) 月16日会议记录在显示FED仍然把经济复苏放在首位，经济增长整体向好，支持金属需求。4月11日，欧元区财长批准了一项 00亿欧元的希腊援助机制，而国际货币基金组织（IMF）在第一年预计也至少为希腊提供100亿欧元援助。欧元区批准 00亿欧元的希腊援助机制，使希腊问题终于有了眉目。来自欧美数据对金属价格形成支撑。4月12日，中国的铜、铝进口数据高于市场预期，进一步支撑金属价格，中国 月份汽车销量同比激增55.8%，对铝、铅、锌价有支撑，金属价格仍将维持高位。同日，中国人民银行公布数据显示, 月新增人民币贷款5,107亿元,远低于7,500亿元的市场预期，中国宏观调控政策在逐渐显示威力。美国的贸易逆差扩大幅度超预期。综合来看，数据整体向好，中国政策在温和“退出”，美国贸易数据显示复苏之路前途光明而道路曲折。受上述因素影响，金属价格高位震荡概率较大，伦强沪弱的格局将维持。

板块的估值压力有所减轻，但相对仍高，我们维持有色金属行业“中性”的投资评级。在金属价格相对稳定各子行业上市公司业绩均有保证的条件下，关注业绩突出者，矿产金属在产品结构中比例突出、成本优势突出的上市公司个股是我们的首选。同时，我们也兼顾行业优势，黄金、铜子行业的中长期优势仍然存在。年内，我们重点的关注的个股为山东黄金、中金黄金、江西铜业、云南铜业、中金岭南、焦作万方。

投资风险：宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期（上行/下行）；中国经济复苏程度超预期（上行/下行）；主要国家尤其是美国宽松货币政策的收紧时点超预期（上行/下行）。