高考加油广证恒生节前资金面紧张开始显现中小市值调魏家

广证恒生：节前资金面紧张开始显现 中小市值调整压力加大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

证监会控制新股发行节奏，中小市值股票表现继续走强本周（1月1 日-1月19日）中小市值股票表现继续走强，创业板指数上涨 .12%，中小企业板指数上涨0.12%，沪深 00指数下跌1.20%。本周涨幅前五名的行业是电子、计算机、机械设备、轻工制造和通信行业；银行、钢铁、采掘以及公用事业等行业继你的邮件标题吸引了读者续走低。智能家居、机器人、络彩票、绿色节能照明以及智能穿戴概念板块表现较好。

情绪指标显示二级市场投资者情绪走低从量价关系来看，本周沪深 00和创业板的日均成交量均环比减少，仅中小板日均成交量环比略微增加；沪深 00、中小板和创业板换手率环比回落，各板块资金呈现净流出状态。申万一级28个行业资金呈现净流出，化工、医药、传媒和银行净流出量较大。本周A股产业资本合计增持 .22亿元，环比上周减少8.29亿，合计减持2 .5亿元，环比上周减少6.7亿。封闭式基金贴水率为9.91%，环比增加，大宗交易日均折价率为5. 7%，环比减少，指标跟踪显示二级市场投资者情绪走低。

央行连续暂停七期逆回购，创业板相对估值继续创新高央行连续暂停七期逆回购，本周货币市场资金利率上行，七天回购利率从1月10日的4.7%上升至到1月17日的7. 5%，节前资金紧张开始显现。央行连续暂停七期逆回购，意味着央行货币政策依然是中性偏紧。由于去年12月年底财政存款的集中投放，使得目前银行体系整体超储规模较高，再加上去年第4季度连续 个月录得外汇占款的持续流入，共同作用下使得1月上半月短期资金超预期宽松。预计1月警方目前还在追缉另外4名涉案留学生。下半月的流动性依然面临较大压力，节前资金紧张开始显现，资金利率易上难下。

投资策略我们认为宏观经济数据走弱、中小市值股票估值过高以及节前资金面紧张等因素将制约二级市场系统性行情，未来一段时间中小市值股票调整风险较大。建议投资者关注广证恒生精选组合和广证恒生高送转组合，短期可关注高送转、4G、可穿戴、信息安全和智能家居等主题投资机会。部分新股发行价较低，可关注新股上市带来的二级市场投资机会，如众信旅游（002707）。

风险提示经济波动使得业绩低于预期的风险；估值回调的风险；解禁风险。