高考加油地产地市供需双降价格稳定现恢复迹象魏家

地产：地市供需双降 价格稳定 现恢复迹象 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

土地市场整体成交情况：7月土地市场供需环比均小幅回落4%；且从月累计情况来看，推地量减少，成交降幅更大，出让金同比减少超三成，地市仍未明显回暖。

但值得注意的是，7月流标率继续下降，溢价率小幅回升，显现出地市有恢复迹象。

分城市结构来看，7月一线城市虽推地环比减少，但成交环比增11%，土地出让金环比增 8%；二三四线城市受推地减少影响成交亦减少。从月累计情况来看，营口、昆明、江门、珠海等保税区领导亲临现场供需均十分低迷，其中二线城市表现相对最好，一线跌幅最大。

分用途情况来看，7月各种用途土地推地量和成交量均小幅回落，出让金同比均明显回落，但住宅与工业用地出让金环比有所回升。月各种用途土地供求均显著低于去年同期水平，其中商业用地情况好于工业用地好于住宅用地。

住宅用地成交情况：持续走弱，供需同环比均降，出让金同比下降明显。流标率降至0.8%，在一定程度上反映出开发商拿地较前期积极。平均楼面地价环比涨 6%，主要由结构性因素所致，实际住宅地价仍处于调整阶段，并未出现明显的上涨。

住宅用地累沈某实际掌控的公司产业有很多计销供比：19个城市中，14个城市大于1，供给相对紧张。随刚性需求逐步入市，成交持续回升，住宅用地供应紧张的问题逐步显现出来，房价上涨压力增加。

商业用地成交情况：7月供给成交环比双降，量价齐跌致使土地出让金同环比大幅减少，主要为一二线城市出让金大幅减少。商业用地成交均价下滑主要是成交结构差异导致，总体来看实际商业地价趋于稳定，个别区域有上涨或者下跌的现象。随调控深入及经济下滑，商业地产的热潮在逐渐消退。

今年以来土地供应减少，上半年全国商品住宅用地落实率仅为28.7%，土地市场并未回暖，致使未来供给减少房价上升预期提升。国土资源部近期要求增加普通商品住房用地供应，随下半年土地供应增加，土地成交有望回升。且在楼市复苏背景下，地市流标率下降，溢价率回升，有恢复迹象，维持 季度为土地购臵增速低点的判断。但随房价上涨压力增大，房地产调控政策再度从紧概率大，行业政策环境趋紧将压制行业估值提升，建议寻找反弹机会减少配臵。

风险提示：调控超预期，企业销售远低预期。