煤炭石油动力煤价近期仍将坚挺荐股蹭飞

煤炭石油：动力煤价近期仍将坚挺 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

港口动力煤价继续大幅上涨，动力煤产地价格普遍回升截至12月9日，港口动力煤价继续大幅上涨，秦皇岛5,800/5,500/5,000/4,500大卡煤炭价格较上周分别上涨25/15/15/15元/吨至650/620/575/490元/吨。京唐港山西主焦煤价格稳定在1,150元/吨。截至12月6日，产地价格中，动力煤价普遍回升，冶金煤价和无烟煤价格总体保持稳定。纽卡斯尔港动力煤价（6,000大卡）小幅回升0.7%至8 .95美元/吨，折算到广州的到岸价比国内动力煤价低17元/吨；昆士兰硬焦煤价小幅回落0.4%至140.11美元/吨，折算到青岛的到岸价比国内京唐港价格山西主焦煤低44元/吨。

秦皇岛库存小幅回升，下游产品价格普遍上涨截至12月9日，秦皇岛煤炭库存为484万吨，较上周小幅回升1.4%；截至11月20日我国重点电厂煤炭库存8,215万吨（库存天数22天）；截至12月9日，从纽卡斯尔港到黄埔港巴拿马船型70千吨级海运费较上周回升5.8%，从HayPoint至青岛的150千吨级运费大幅回升17.0%；秦皇岛至广州和至上海海运费分别继续回落1.0%/0.2%；秦港煤炭吞吐量较上周小幅回落0.5%至488万吨。

王府井方面曾宣布将斥资3500万元对百货大楼部分楼层实施经营调整和装修改造。下游产品价格普遍上涨。全国主要城市钢铁库存继续小幅回落0.1%至1, 48万吨，螺纹钢价小幅回升0.6%至 ,580元/吨。华东和华南地区的水泥价格分别上涨0.7%/1. %至406/ 98元/吨。化工产品尿素和甲醇价格分别继续小幅上涨0.5%/5. %至1,744/ ,20 元/吨。截至11月 0日的粗钢日均产量为209.1万吨，较10月份小幅回落0.4%。

投资观点：动力煤价近期仍将坚挺，资源税改革趋近本周港口动力煤价继续大幅回升，神华集团的5,500大卡动力煤价也上调18元/吨。当前港口库存较低，锚地船舶数仍然维持高位，受北方冬季取暖以及即将开始的电煤合同谈判影响，我们预计动力煤价近期仍将坚挺。但随着港口煤价的大幅回升，预计停产小煤矿将会复产，进口煤量也将增加。12月 日，国务院办公厅公布《全国资源型城市可持续发展规划》，提出要推进资源税改革，我们认为，资源税由从量计征改为从价计征前，各种涉煤税费将得到清理。我们偏好具有高利润率、良好管理及较快产量增长的公司，目前相对看好的煤炭公司为潞安、神华、兰花（评级均为买入）。

主要风险下行风险：各地政府为治理大气污染，控制煤炭消费量。上行风险：国家加大对煤炭过剩产能的淘汰力度。